Monnaie numérique de banque centrale : l’euro numérique en 2026

Qu’est-ce qu’une monnaie numérique de banque centrale ?

Une monnaie numérique de banque centrale (MNBC, ou CBDC en anglais) est une forme de monnaie numérique libellée dans l’unité de compte nationale et qui constitue une dette directe de la banque centrale. C’est la différence essentielle avec l’argent d’un compte bancaire : le solde d’un compte courant est une dette de la banque commerciale, pas de la banque centrale. Aujourd’hui, comme le rappelle Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, la monnaie de banque centrale n’est accessible au public que sous une seule forme, les billets et les pièces.

On distingue deux usages. La monnaie numérique « de détail » serait utilisée par les particuliers et les commerçants pour leurs paiements de tous les jours : c’est l’euro numérique, la livre numérique ou le Sand Dollar des Bahamas. La version « de gros » servirait au règlement entre institutions financières ; l’Eurosystème suit une voie voisine depuis le 21 septembre 2026 avec sa plateforme Pontes, qui permet de régler en monnaie de banque centrale des transactions sur des actifs tokenisés. Cette fiche porte surtout sur la première, celle qui toucherait directement les épargnants.

La monnaie numérique de banque centrale en résumé

Le projet européen avance par phases depuis 2020. Les repères ci-dessous viennent de la BCE, du Conseil de l’Union européenne, du Parlement européen et des banques centrales concernées.

• Proposition de règlement : Commission européenne, 28 juin 2023, au sein d’un paquet « monnaie unique »
• Position du Conseil : 19 décembre 2025
• Mandat du Parlement européen : 9 juillet 2026, ouverture des négociations votée par 416 voix contre 169 et 22 abstentions
• Pilote de la BCE : douze mois à partir du second semestre 2027, avec 36 prestataires de paiement sélectionnés
• Première émission : possible en 2029 si le règlement est adopté en 2026, décision de la BCE après l’adoption
• Coût pour l’Eurosystème : environ 1,3 milliard d’euros jusqu’à la première émission, puis environ 320 millions par an

Pourquoi les banques centrales veulent-elles une monnaie numérique de banque centrale ?

Les banques centrales veulent une monnaie numérique parce que les paiements se dématérialisent et que leur propre monnaie, réduite aux billets, en est de plus en plus absente. La BCE l’écrit dans son communiqué du 30 octobre 2025 : à mesure que les paiements en espèces reculent par rapport aux paiements numériques, le besoin d’un moyen de paiement numérique public, complément des espèces, est devenu « de plus en plus urgent ». Les espèces restent massives, plus de 31 milliards de billets en euros en circulation pour plus de 1 600 milliards d’euros selon Piero Cipollone, mais elles ne servent ni en ligne ni pour la plupart des paiements numériques.

Le deuxième motif est la dépendance. Selon le même responsable, 13 pays de la zone euro dépendent entièrement d’entreprises non européennes pour les paiements par carte en magasin : ils reposent sur des réseaux de cartes internationaux, comme Visa. Un euro numérique offrirait une infrastructure commune, acceptée dans toute la zone, sur laquelle les banques et les prestataires européens pourraient bâtir leurs services.

Le troisième motif est monétaire. La monnaie de banque centrale sert de référence commune : selon Piero Cipollone, les formes privées de monnaie doivent pouvoir s’y convertir à parité, ce qui garantit qu’« un euro reste un euro », quels que soient son émetteur, sa forme ou sa technologie. Or le billet, héritier du papier-monnaie, est la seule forme de cette monnaie publique que le public peut détenir. À l’ère des cryptoactifs et des stablecoins, la BCE veut lui donner un équivalent numérique.

Où en est l’euro numérique, la monnaie numérique de banque centrale de la zone euro, au 12 novembre 2026 ?

Au 12 novembre 2026, l’euro numérique n’existe pas encore : son règlement est en négociation entre le Conseil et le Parlement européen, et la BCE prépare un pilote pour le second semestre 2027 en vue d’une première émission possible en 2029. Le projet a commencé par un rapport de la BCE en octobre 2020. Le 14 juillet 2021, le Conseil des gouverneurs lance une phase d’étude de 24 mois, d’octobre 2021 à octobre 2023, puis une phase de préparation, de novembre 2023 à octobre 2025. Le 30 octobre 2025, il décide de passer à l’étape suivante, sans décider pour autant d’émettre.

Le volet législatif est décisif, car la BCE ne peut émettre sans base juridique. Le 28 juin 2023, la Commission européenne propose un règlement établissant l’euro numérique, accompagné d’un texte sur sa distribution par les prestataires des pays hors zone euro et d’un texte sur le cours légal des billets et des pièces. Le Conseil arrête sa position le 19 décembre 2025. Au Parlement, la commission des affaires économiques et monétaires vote son rapport le 23 juin 2026 ; les groupes ECR et Patriotes pour l’Europe contestent l’ouverture des négociations, et la plénière la confirme le 9 juillet 2026 par 416 voix contre 169 et 22 abstentions. Le rapporteur, l’Espagnol Fernando Navarrete Rojas, conduit depuis la délégation du Parlement dans les trilogues avec la présidence irlandaise du Conseil.

Le 10 novembre 2026, devant la commission du Parlement, Piero Cipollone parle de « négociations de trilogue en cours » et souhaite leur conclusion rapide, pour une adoption du paquet d’ici la fin de l’année, comme le prévoit la feuille de route commune des institutions. Cinq jours plus tôt, il rappelait que le Conseil européen avait demandé que les négociations aboutissent avant la fin de 2026. La BCE répète qu’elle ne décidera d’émettre, et à quelle date, qu’une fois le règlement adopté.

Côté technique, la préparation avance en parallèle. Une nouvelle version du règlement du système, le « rulebook », a été publiée en juillet 2026 ; 36 prestataires de paiement ont été retenus le 14 juillet 2026 pour le pilote, sur plus de cinquante candidats ; les commerçants participants seront annoncés début 2027 ; le 30 octobre 2026, la BCE a choisi ses fournisseurs de réseau. Le coût de développement pour l’Eurosystème est estimé à environ 1,3 milliard d’euros jusqu’à la première émission, puis à environ 320 millions d’euros par an d’exploitation à partir de 2029, des sommes que la BCE compte couvrir par le seigneuriage, comme pour les billets.

Comment fonctionnerait l’euro numérique, monnaie numérique de banque centrale ?

L’euro numérique fonctionnerait comme des espèces électroniques : il serait détenu sur un compte ouvert auprès de sa banque ou d’un intermédiaire public, utilisable en ligne et hors ligne, avec un téléphone ou une carte, partout dans la zone euro. L’usage de base serait gratuit pour les particuliers, et il ne serait pas rémunéré, pour rester un moyen de paiement et non un placement. Les banques et les prestataires de paiement le distribueraient et resteraient l’interlocuteur des clients ; l’Eurosystème ne facturerait pas de frais de schéma.

La confidentialité est au cœur de la conception. Selon la BCE, en mode hors ligne, les détails d’un paiement ne seraient connus que du payeur et du bénéficiaire, comme avec des espèces ; en ligne, l’Eurosystème ne connaîtrait pas l’identité des personnes. Le Conseil comme le Parlement prévoient les deux modes. Le Parlement veut que la plupart des entreprises soient tenues de l’accepter, avec des exceptions pour les indépendants et les petites et microentreprises qui n’acceptent aucun autre paiement numérique.

Le plafond de détention est l’un des points les plus disputés. Pour éviter que les dépôts quittent massivement les banques, chaque particulier ne pourrait détenir qu’un montant limité ; au-delà, un mécanisme de déversement vers un compte bancaire lié permettrait de recevoir et d’envoyer des sommes supérieures. Dans la position du Conseil, les limites sont fixées par la BCE sous un plafond global décidé par le Conseil et revu au moins tous les deux ans ; le Parlement préfère, selon l’analyse du cabinet Freshfields, que ce plafond soit fixé par la Commission sur recommandation de la BCE. Le montant lui-même n’est pas fixé.

Quelles monnaies numériques de banque centrale existent déjà ailleurs ?

Les monnaies numériques de banque centrale de détail avancent à des rythmes opposés selon les pays, et c’est un petit État qui a ouvert la voie. Aux Bahamas, après un pilote lancé le 27 décembre 2019 dans les îles Exuma et étendu à Abaco en février 2020, la banque centrale a mis le Sand Dollar à la disposition de tout le public le 20 octobre 2020, avec un objectif affiché d’inclusion financière dans les îles éloignées des agences bancaires.

Le Royaume-Uni hésite. La Banque d’Angleterre et le Trésor ont publié une consultation en février 2023, qui a reçu plus de 50 000 réponses, puis ouvert une phase de conception. Au 12 novembre 2026, la Banque indique sur son site qu’aucune décision n’a été prise, qu’elle annoncera en 2026 si elle poursuit, avec un plan détaillé et une évaluation conjointe avec le Trésor, et qu’une émission ne pourrait intervenir avant la seconde moitié de la décennie.

Les États-Unis ont pris la direction inverse. Le décret présidentiel 14178 du 23 janvier 2025 interdit aux administrations fédérales, sauf obligation légale, toute action visant à établir, émettre ou promouvoir une monnaie numérique de banque centrale, aux États-Unis comme à l’étranger. Le même texte définit cette monnaie comme une forme de monnaie numérique, libellée dans l’unité de compte nationale, qui est une dette directe de la banque centrale : la définition est la même, le jugement opposé.

Que change une monnaie numérique de banque centrale pour un trader ou un investisseur ?

Pour un trader ou un investisseur, une monnaie numérique de banque centrale n’est pas un actif à acheter : un euro numérique vaudrait toujours un euro, sans rendement. Ce qui change, ce sont les entreprises qui vivent des paiements et des dépôts. Les banques devraient investir pour la distribuer ; la BCE estime ce coût entre 4 et 5,8 milliards d’euros pour le secteur bancaire de la zone euro, bien moins que les estimations antérieures de la profession. Les réseaux de cartes verraient apparaître un concurrent public conçu pour réduire la dépendance européenne à leur égard, et les frais facturés aux commerçants pour les paiements en euro numérique seraient plafonnés.

Le calendrier législatif devient donc un événement de marché pour les valeurs de paiement et les banques de détail : conclusion des trilogues, niveau du plafond de détention, modèle de rémunération des intermédiaires. La BCE affirme, analyse à l’appui, qu’un usage quotidien de l’euro numérique ne nuirait pas à la stabilité financière, même dans un scénario de crise extrême ; les critiques du projet invoquent au contraire, rappelle le cabinet Freshfields, le risque de fuite des dépôts bancaires.

Ce que j’en disais sur le forum

« Cela n’a rien à voir avec le franc en pièce transformé en billet puis en carte bleue Visa. C’est le support d’échange qui change, pas la confiance dans les dollars ou euros. […] Ce qui fait la solidité d’une monnaie c’est son utilisation quotidienne dans la vie courante. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 13 janvier 2020, dans une discussion sur la valeur du bitcoin

Une monnaie numérique de banque centrale pousse ce raisonnement un cran plus loin : elle change le support sans changer l’émetteur. Son sort dépendra donc moins de la technique que de l’usage quotidien qu’en feront les ménages et les commerçants.

Quelles sont les limites de la monnaie numérique de banque centrale ?

La première limite de la monnaie numérique de banque centrale est la vie privée. Un paiement en espèces ne laisse pas de trace ; un paiement numérique en laisse, au moins chez un intermédiaire. La BCE promet que l’Eurosystème ne pourra pas identifier les utilisateurs et que le mode hors ligne approchera la confidentialité des espèces ; ses critiques, qui redoutent une surveillance des paiements, répondent qu’une promesse technique ne vaut que ce que vaut la loi qui l’encadre. Le décret américain de janvier 2025 justifie d’ailleurs l’interdiction par les menaces que ces monnaies feraient peser sur la stabilité financière, la vie privée et la souveraineté des États-Unis.

La deuxième limite est le risque pour les banques. Si les déposants transfèrent une partie de leurs avoirs vers la banque centrale, surtout en période de crise, les banques perdent une source de financement stable. Le plafond de détention répond à ce risque, mais son niveau reste à fixer, et c’est l’un des points les plus disputés des trilogues. La troisième limite est l’utilité : au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre n’a toujours pas décidé si la livre numérique est nécessaire, et au Parlement européen, 169 députés ont voté contre l’ouverture des négociations en juillet 2026.

Les défenseurs du projet répondent que l’alternative n’est pas le statu quo, mais un monde où les paiements numériques européens dépendent de réseaux étrangers et où des monnaies privées concurrencent l’euro dans le commerce en ligne. L’argument a convaincu le Conseil et une majorité du Parlement. Il reste à voir si les épargnants, eux, l’adopteront : une monnaie que personne n’utilise ne protège la souveraineté de personne.

Questions fréquentes sur la monnaie numérique de banque centrale