Banque de France : histoire, missions et rôle dans l’Eurosystème

Qu’est-ce que la Banque de France ?

La Banque de France est la banque centrale de la France et le pilier français de l’Eurosystème : créée le 18 janvier 1800, elle a perdu le pouvoir de fixer seule les taux d’intérêt le 1er janvier 1999, mais son gouverneur, Emmanuel Moulin depuis le 2 juin 2026, vote au Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, qui décide des taux de toute la zone euro. Elle participe à la politique monétaire, avec une cible d’inflation de 2 % à moyen terme, et la met en œuvre en France.

Ses autres missions pèsent autant dans la vie quotidienne. Avec l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), qui lui est adossée, elle supervisait en 2022 666 établissements bancaires et 664 entreprises d’assurance et mutuelles. Elle est le premier imprimeur de billets en euros, avec un milliard de billets de 5, 20 et 50 euros fabriqués en 2022. Elle tient les comptes de l’État, traite près de 900 millions d’opérations de paiement par an pour son compte, conserve les réserves d’or et de devises du pays, et reçoit les dossiers de surendettement des ménages.

La Banque de France en résumé

Deux siècles et un quart d’histoire, du Consulat à l’euro. Les informations ci-dessous sont celles publiées par la Banque de France et la BCE au 12 novembre 2026.

• Fondation : 18 janvier 1800 (28 nivôse an VIII), à l’initiative du Premier consul Napoléon Bonaparte
• Gouverneur : Emmanuel Moulin, depuis le 2 juin 2026, pour six ans ; sous-gouverneurs : Denis Beau et Agnès Bénassy-Quéré
• Statut : État actionnaire unique depuis la loi du 2 décembre 1945 ; indépendance inscrite dans la loi du 4 août 1993
• Dans l’Eurosystème : depuis le 1er janvier 1999 ; 16,3575 % du capital de la BCE
• Réserves d’or : 2 436 tonnes, cinquième stock mondial
• Supervision : 666 banques et 664 assureurs et mutuelles contrôlés en 2022, avec l’ACPR

Pourquoi Bonaparte a-t-il créé la Banque de France en 1800 ?

Bonaparte a créé la Banque de France le 18 janvier 1800 pour disposer d’une banque d’émission solide au service de l’économie et de l’État : ce jour-là, un groupe de banquiers fonde la Banque à l’initiative du Premier consul. C’est une société privée, dont le capital appartient à des actionnaires et qui est dirigée par des régents, mais c’est aussi une « banque publique » : elle émet des billets payables à vue en échange de l’escompte d’effets de commerce. La France arrive ainsi plus d’un siècle après l’Angleterre, dont la banque centrale date de 1694.

Le pays avait déjà payé cher deux expériences de papier-monnaie : le système de Law, dont la Banque royale s’était effondrée en 1720, et les assignats de la Révolution. Les billets de la nouvelle banque, eux, sont remboursables à vue : la confiance repose sur la convertibilité, pas sur un décret.

En 1803, la Banque obtient le privilège d’émission pour Paris, première étape vers le monopole, et crée le billet de 1 000 francs germinal, la même année que la monnaie du même nom. Après une crise financière en 1805, l’Empereur reprend la main : à partir de 1806, la Banque est dirigée par un gouverneur et deux sous-gouverneurs nommés par le chef de l’État, qui doivent lui prêter serment. On retrouve aujourd’hui le même trio, un gouverneur et deux sous-gouverneurs. La place de la Banque dans l’œuvre de l’Empereur est retracée dans Napoléon Bonaparte : biographie, guerres et finances.

Comment la Banque de France est-elle passée des actionnaires à l’État, de 1848 à 1945 ?

La Banque de France est passée des actionnaires à l’État en un siècle, de son monopole d’émission sur tout le territoire en 1848 à sa nationalisation par la loi du 2 décembre 1945. Dans la première moitié du XIXe siècle, elle ouvre des comptoirs en province et traverse la révolution de 1830. En 1848, les banques départementales qui émettaient leurs propres billets deviennent ses succursales : la Banque devient la seule émettrice de France.

La guerre de 1870 et la Commune de Paris la bouleversent, mais elle parvient à préserver son encaisse. Elle aide le Trésor, puis travaille de plus en plus avec lui : centralisation des recettes de l’État, transport des pièces, observation de la conjoncture. Avant 1914, elle constitue d’importantes réserves de métal. Pendant la Grande Guerre, elle place les bons de la défense nationale et collecte, par ses succursales, l’or que les particuliers gardaient chez eux. C’est dans la guerre que son statut de banque centrale se consolide.

La loi du 24 juillet 1936, votée sous le Front populaire, réforme ses statuts : les régents, qui représentaient les intérêts privés, sont remplacés par des conseillers généraux nommés pour l’essentiel par les pouvoirs publics, un membre étant élu par le personnel, et l’assemblée générale s’ouvre à tous les actionnaires. C’est une nationalisation de fait. Pendant la Seconde Guerre mondiale, l’or de la Banque part outre-mer : avec la Marine nationale, il est transféré vers les États-Unis, le Canada, l’Afrique et la Martinique, où il reste jusqu’à la fin du conflit. La Banque, elle, est occupée et doit gérer les « frais d’occupation » versés par l’État à l’Allemagne. La loi du 2 décembre 1945 fait de l’État son actionnaire unique, dans la grande vague de nationalisations de la Libération.

Que fait la Banque de France depuis l’euro ?

Depuis l’euro, la Banque de France ne décide plus seule de la monnaie, mais elle participe à chaque décision de la BCE et conduit en France l’essentiel des missions d’une banque centrale. L’étape décisive est la loi du 4 août 1993, qui garantit son indépendance dans la définition et la mise en œuvre de la politique monétaire. En 1998, elle entre dans le Système européen de banques centrales et devient l’un des principaux actionnaires de la BCE ; le 1er janvier 1999, elle intègre l’Eurosystème. Sa part du capital de la BCE est aujourd’hui de 16,3575 %, la deuxième après celle de la Bundesbank.

Au Conseil des gouverneurs, son gouverneur fait partie du groupe des cinq plus grandes économies de la zone, avec ceux d’Allemagne, d’Italie, d’Espagne et des Pays-Bas, qui se partagent 4 droits de vote par roulement mensuel. En 2026, le gouverneur de la Banque de France a voté dix mois sur douze. Il prend la parole à chaque réunion, mais ne vote que les mois où il détient l’un des quatre droits de vote du groupe.

La gouvernance est fixée par la loi. Le gouverneur et les deux sous-gouverneurs sont nommés par décret en Conseil des ministres pour six ans, renouvelables une fois. Emmanuel Moulin a été nommé le 27 mai 2026, après le vote des commissions des finances de l’Assemblée nationale et du Sénat, et a pris ses fonctions le 2 juin. Diplômé de Sciences Po, de l’ESSEC et de l’ENA, il a été directeur général du Trésor à partir de 2020, directeur du cabinet du Premier ministre en 2024, puis secrétaire général de l’Élysée à partir d’avril 2025. Il succède à François Villeroy de Galhau, qui avait annoncé le 9 février 2026 son départ pour le début du mois de juin, après presque onze ans à la tête de la Banque, pour présider la fondation Apprentis d’Auteuil.

Pourquoi la Banque de France ne peut-elle pas financer l’État ?

La Banque de France ne peut pas financer l’État parce que le traité sur le fonctionnement de l’Union européenne, en son article 123, interdit aux banques centrales de l’Eurosystème tout financement monétaire des États. Le texte est sans ambiguïté : il est interdit d’accorder aux administrations publiques « des découverts ou tout autre type de crédit », et l’acquisition directe auprès d’elles des titres de leur dette est « également interdite ». La règle prolonge l’indépendance inscrite dans la loi de 1993 et le modèle allemand : la banque centrale de l’Allemagne de l’Ouest, créée en 1948, avait été conçue pour que le gouvernement ne puisse plus s’en servir pour financer ses dépenses.

L’interdiction n’empêche pas tout. Depuis 2015, les banques centrales de l’Eurosystème, dont la Banque de France, ont acheté massivement des obligations d’État, non pas auprès des Trésors, ce que le traité interdit, mais auprès d’investisseurs, sur le marché : plus de 2 000 milliards d’euros dès novembre 2019 pour le seul programme lancé le 4 mars 2015. La différence paraît technique ; elle sépare une banque centrale qui agit sur les conditions de financement de toute la zone d’une banque centrale qui fait les fins de mois d’un gouvernement. L’idée de revenir au second régime revient régulièrement dans le débat public, et la planche à billets a une longue histoire d’échecs.

Ce que j’en disais sur le forum

« […] tu peux créer ta monnaie et tu es politique. Tu vas faire des chèques pour régler les problèmes, augmenter les infirmières, les profs, les policiers, le premier mécontent qui passe pour garder ton pouvoir. […] Si tu veux anéantir le pays, laisse le chéquier aux politiques »

Benoist Rousseau sur le forum, le 11 février 2018, dans un débat sur l’idée de laisser l’État créer la monnaie dont il a besoin

Que représente l’or de la Banque de France ?

La Banque de France conserve 2 436 tonnes d’or pour le compte de la France, d’une valeur estimée à environ 195 milliards d’euros fin 2024 : selon la Banque de France, en avril 2025, ce sont les cinquièmes réserves du monde, derrière celles des États-Unis, de l’Allemagne, du Fonds monétaire international et de l’Italie. L’essentiel est stocké dans « la Souterraine », un site sécurisé situé à 27 mètres sous terre. Les banques centrales du monde détenaient au total plus de 35 835 tonnes d’or en décembre 2024.

Cet or est la trace d’un temps où la monnaie lui était attachée. Jusqu’en 1971, le dollar était convertible en or à 35 dollars l’once, parité fixée par les accords de Bretton Woods en 1944, et les banques centrales pouvaient échanger leurs dollars contre du métal ; la France du général de Gaulle en a fait un instrument de politique, comme le raconte Charles de Gaulle : biographie, franc et bataille de l’or. Aujourd’hui, l’or ne garantit plus aucun billet, mais il reste un actif de réserve que la Banque conserve pour le compte du pays.

Quelles sont les limites de la Banque de France ?

La première limite de la Banque de France est l’influence : depuis 1999, elle n’est plus qu’une voix au Conseil des gouverneurs de la BCE, et une voix intermittente, puisque son gouverneur partage avec quatre collègues quatre droits de vote. La France ne peut plus ajuster seule ses taux ni dévaluer sa monnaie ; la Banque de France pèse désormais par ses arguments, non plus par le poids de son pays.

La deuxième est l’apparence d’indépendance. La loi la garantit, et François Villeroy de Galhau la résumait ainsi en février 2026 : « La banque centrale est indépendante des partis politiques. » Mais le gouverneur est nommé par décret en Conseil des ministres, et celui de 2026 arrive directement du secrétariat général de l’Élysée. La procédure prévoit un contrôle des commissions des finances du Parlement, qui ont validé la nomination ; il appartient au nouveau gouverneur de montrer, par ses votes et ses prises de position, que la règle compte plus que l’origine.

La troisième tient aux missions qui lui restent. Superviser les banques et les assureurs, traiter le surendettement, accompagner les entreprises, tenir les comptes de l’État : ces tâches sont utiles, mais elles font de la Banque de France une administration autant qu’une banque centrale. Leur coût et leur efficacité se jugent sur pièces, rapport annuel à l’appui, plus que par des principes.

Questions fréquentes sur la Banque de France