Futures fioul, gasoil et essence (HO, Gasoil ICE, RB) : spécifications

Que sont les futures fioul, gasoil et essence ?

Les futures fioul, gasoil et essence sont les contrats à terme qui fixent le prix des produits sortis des raffineries, et non celui du pétrole brut : le contrat NY Harbor ULSD du New York Mercantile Exchange (NYMEX), code HO, porte sur 42 000 gallons de gazole à très basse teneur en soufre livrés dans le port de New York ; le contrat RBOB du NYMEX, code RB, sur 42 000 gallons d’essence de base livrés au même endroit ; le contrat Low Sulphur Gasoil d’ICE Futures Europe, à Londres, sur 100 tonnes de gazole livrées dans la zone d’Amsterdam, Rotterdam et Anvers. Tous trois se dénouent par une livraison réelle.

Ils mesurent ce que vaut le travail des raffineurs. Selon l’Energy Information Administration (EIA), les raffineries américaines ont tiré en 2023 environ 45 gallons de produits de chaque baril de 42 gallons de brut ; c’est l’écart entre le prix de ces produits et celui du brut qui fait leur marge. ICE présente son gasoil comme la référence de prix de l’ensemble du négoce des distillats en Europe et au-delà, et le contrat RBOB s’est échangé à raison de 224 000 contrats par jour en moyenne en septembre 2026, en hausse de 27 % sur un an, selon CME Group. Le guide du pétrole retrace le chemin du brut jusqu’à ces produits.

Les futures fioul, gasoil et essence en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles publiées par CME Group et par ICE sur les fiches des contrats, consultées le 12 novembre 2026. Les bourses peuvent les modifier : en cas de doute, la fiche officielle fait foi.

• Gazole de New York (ex-fioul) : NYMEX, code HO, 42 000 gallons, tick de 0,0001 dollar par gallon, soit 4,20 dollars
• Essence RBOB : NYMEX, code RB, 42 000 gallons, tick de 0,0001 dollar par gallon, soit 4,20 dollars
• Gasoil à faible teneur en soufre : ICE Futures Europe, symbole G, 100 tonnes, tick de 0,25 dollar par tonne, soit 25 dollars
• Livraison : physique, dans le port de New York pour HO et RB, dans la zone Amsterdam-Rotterdam-Anvers (ARA) pour le gasoil
• Échéances : mensuelles, sur l’année en cours et les trois suivantes, plus un mois, pour HO et RB ; jusqu’à 96 mois consécutifs pour le gasoil
• Positions ouvertes au 3 novembre 2026 : 244 833 contrats HO et 319 402 contrats RB, selon la CFTC

D’où viennent les futures fioul, gasoil et essence ?

Les futures fioul, gasoil et essence sont parmi les plus anciens contrats énergétiques : les séries de prix de l’EIA pour le contrat de fioul du port de New York remontent à janvier 1980, et le plus ancien relevé des positions que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) publie pour lui, en janvier 1986, compte déjà 28 396 contrats ouverts, sous le nom de « No. 2 Heating Oil, N.Y. Harbor ». Le contrat a ensuite changé de produit sans changer de code. Le 11 avril 2012, CME Group a annoncé qu’à partir de l’échéance de mai 2013, la teneur en soufre exigée tomberait de 2 000 à 15 parties par million, pour que le contrat serve de référence à la fois au fioul domestique et au gazole routier, avant le durcissement des normes dans le Nord-Est des États-Unis. La CFTC l’a rebaptisé en novembre 2013 « #2 Heating Oil, NY Harbor-ULSD », puis, en février 2022, « NY Harbor ULSD » : le fioul a cédé la place au gazole à très basse teneur en soufre (ultra-low sulfur diesel), et le chauffage n’est plus qu’un souvenir dans le symbole HO.

L’essence a connu la même mue. Les relevés de la CFTC suivent une essence au plomb du port de New York jusqu’en octobre 1986, une essence sans plomb jusqu’en décembre 2006, et l’essence RBOB à partir de février 2006, dont l’EIA publie les cours depuis le 3 octobre 2005. RBOB signifie reformulated blendstock for oxygenate blending : une base d’essence reformulée, destinée à être mélangée à un composé oxygéné. L’EIA rappelle que les amendements de 1990 au Clean Air Act ont imposé à partir de 1995 une essence reformulée dans les agglomérations polluées, que les raffineurs américains avaient renoncé, au plus tard en 2007, à l’additif MTBE au profit de l’éthanol, et que l’essence peut être mélangée à l’éthanol dans les dépôts proches des lieux de consommation. Le contrat cote donc la base, avant ce mélange.

Le gasoil de Londres vient de l’International Petroleum Exchange (IPE), qu’Intercontinental Exchange (ICE) a rachetée en 2001. ICE raconte avoir fait passer les contrats Brent et gasoil de la corbeille à l’écran en février 2005. Le contrat actuel porte sur du gazole à 10 ppm de soufre. À compter de janvier 2023, ICE a exclu de la livraison le gasoil d’origine russe ; en octobre 2024, son responsable de la recherche pétrolière, Mike Wittner, constatait que les livraisons, en baisse après le début de la guerre en Ukraine, étaient revenues à leurs niveaux d’avant-guerre.

Comment fonctionnent les futures fioul, gasoil et essence, tick par tick ?

Les futures HO et RB cotent en dollars par gallon, avec quatre décimales : le tick de 0,0001 dollar vaut 4,20 dollars par contrat, un cent de variation 420 dollars, un mouvement de 10 cents 4 200 dollars. Le gasoil d’ICE cote en dollars par tonne : son tick de 0,25 dollar vaut 25 dollars, et un mouvement de 10 dollars par tonne en vaut 1 000.

La valeur engagée surprend. Le 10 novembre 2026, l’EIA relevait au comptant 4,204 dollars le gallon pour le gazole à très basse teneur en soufre du port de New York et 2,415 dollars pour l’essence conventionnelle du même port. À ces niveaux, un contrat de 42 000 gallons représente environ 176 600 dollars de gazole et 101 400 dollars d’essence. Pour le gasoil d’ICE, à 700 dollars la tonne, niveau pris pour l’exemple, un contrat représente 70 000 dollars.

Les unités se convertissent. Un baril compte 42 gallons, si bien que les 42 000 gallons de HO et de RB font exactement 1 000 barils, la taille du contrat de pétrole WTI, et qu’un cent par gallon vaut 42 cents par baril. Les 100 tonnes du gasoil d’ICE correspondent à 118,35 mètres cubes à la densité de référence de 0,845, soit environ 744 barils.

Cette commune mesure permet de calculer la marge de raffinage, le « crack spread » : l’écart entre le prix d’un produit et celui du brut, exprimés tous deux en dollars par baril. Au comptant, le 10 novembre 2026, le gazole de New York valait 176,57 dollars le baril et l’essence 101,43 dollars, quand le WTI cotait 89,62 dollars, selon l’EIA : l’écart atteignait près de 87 dollars sur le gazole et moins de 12 dollars sur l’essence. Le trader qui achète un contrat HO et vend un contrat de pétrole WTI joue cet écart sans parier sur la direction du brut. La fiche sur le brut léger WTI présente le brut de référence auquel ces produits se comparent.

À quelles heures cotent les futures fioul, gasoil et essence, à New York, Londres et Paris ?

Les futures HO et RB cotent sur CME Globex du dimanche 17 h au vendredi 16 h, heure de Chicago (de 18 h à 17 h à New York), avec une pause quotidienne de 60 minutes à partir de 16 h, soit presque 23 heures sur 24. À Paris, qui a sept heures d’avance sur Chicago la plus grande partie de l’année, cela donne de minuit dans la nuit de dimanche à lundi au vendredi 23 h, avec une pause de 23 h à minuit. Les États-Unis changent d’heure le deuxième dimanche de mars et le premier dimanche de novembre, l’Europe le dernier dimanche de mars et d’octobre : pendant les semaines de décalage, tout arrive une heure plus tôt à Paris, en 2026 du 8 au 28 mars et du 25 au 31 octobre, en 2027 du 14 au 27 mars et du 31 octobre au 6 novembre.

Le gasoil d’ICE cote de 1 h à 23 h, heure de Londres, soit de 2 h à minuit à Paris, avec une ouverture de la semaine le dimanche à 23 h à Londres. Le Royaume-Uni change d’heure les mêmes dimanches que l’Union européenne, si bien que Paris garde toute l’année une heure d’avance sur Londres. Le prix de règlement quotidien est la moyenne pondérée des transactions passées de 16 h 28 à 16 h 30 à Londres, soit de 17 h 28 à 17 h 30 à Paris.

Une publication rythme la semaine des trois contrats : le rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks pétroliers, publié en principe le mercredi à 10 h 30, heure de New York, soit 16 h 30 à Paris. Les jours fériés le décalent : la fermeture de l’administration fédérale le mercredi 11 novembre 2026 l’a reporté au jeudi 12 novembre, à midi et à 14 h, heure de New York. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme compare ces plages avec celles des autres grands contrats.

Comment se lisent les échéances des futures fioul, gasoil et essence, et que se passe-t-il à la livraison ?

Les futures fioul, gasoil et essence ont une échéance par mois, désignée par les lettres F (janvier) à Z (décembre) du code des mois : HOZ6 et RBZ6 désignent les contrats de décembre 2026 au NYMEX. Chez ICE, le symbole du gasoil est G, mais les plateformes l’affichent aussi sous d’autres codes, comme ULS ou GL.

Les calendriers diffèrent. Au NYMEX, HO et RB cessent d’être négociés le dernier jour ouvré du mois qui précède le mois de livraison : le lundi 30 novembre 2026 pour l’échéance de décembre, le jeudi 31 décembre 2026 pour celle de janvier 2027. Chez ICE, le gasoil cesse d’être négocié à midi, heure de Londres (13 h à Paris), deux jours ouvrés avant le 14 du mois de livraison : le jeudi 10 décembre 2026 pour l’échéance de décembre, le mardi 12 janvier 2027 pour celle de janvier.

Après, il faut livrer. Le gasoil d’ICE est remis par barge ou par transfert de cuve à cuve, depuis un entrepôt sous douane ou une raffinerie de la zone Amsterdam-Rotterdam-Anvers, entre le 16 et le dernier jour du mois de livraison, en qualité d’hiver d’octobre à mars et d’été d’avril à septembre ; HO et RB sont livrés dans le port de New York. Un particulier n’a ni barge ni cuve : il doit solder ou rouler sa position avant la fin de négociation, et au plus tard à la date limite fixée par son courtier. La fiche sur la livraison physique et le règlement en espèces détaille ce qui distingue ces contrats d’un future sur indice.

Comment se tradent les futures fioul, gasoil et essence au quotidien ?

Les futures fioul, gasoil et essence se tradent d’abord comme des marchés saisonniers, sur l’échéance la plus proche. L’EIA rappelle que l’essentiel du fioul domestique se consomme pendant la saison de chauffage, d’octobre à mars : au cours de l’hiver 2024-2025, environ 4,59 millions de foyers américains se chauffaient principalement au fioul, dont 82 % dans le Nord-Est. L’essence a son propre calendrier : selon l’EIA, les coûts et les marges de raffinage varient selon la saison et la région, notamment parce que des formules différentes sont exigées d’une région à l’autre pour limiter la pollution de l’air.

Sur ces marchés pétroliers, l’EIA distingue les intervenants commerciaux, compagnies pétrolières, aériennes ou de transport routier, et les intervenants financiers, qui leur apportent la contrepartie. Pour un trader, le rendez-vous de la semaine reste le rapport de l’EIA sur les stocks d’essence et de distillats, à suivre à l’heure de sa publication.

Ce que j’en disais sur le forum

« Le prix monte à la pompe car on n’a pas beaucoup investi dans les raffineries […] donc quand on a des pics de demandes (hiver fioul dans les chaudières), elles ont du mal à fournir. Le pétrole est là mais les capacités pour raffiner suivent mal donc les prix augmentent. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 8 novembre 2018, sur la hausse des carburants à l’automne 2018

Reste le dépôt de garantie. Pour HO et RB, il est fixé par CME Clearing et se lit dans l’onglet « Margins » de la fiche du contrat sur cmegroup.com ; pour le gasoil, dans l’onglet « Margin Rates » de la fiche d’ICE. Il varie avec la volatilité et votre courtier peut exiger davantage : seul le montant affiché par lui s’applique à votre compte. La fiche sur le dépôt de garantie détaille le mécanisme des appels de marge.

Les futures fioul, gasoil et essence sont des produits à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur les futures fioul, gasoil et essence ?

La première idée reçue tient au nom. Le contrat HO garde le nom de « heating oil » jusque dans l’adresse de sa fiche sur le site du CME, mais il porte sur du gazole à très basse teneur en soufre ; l’EIA rappelle d’ailleurs que fioul et gazole sont deux distillats très proches, le premier étant teint en rouge aux États-Unis parce qu’il échappe aux taxes routières. Le RBOB, lui, n’est pas l’essence de la pompe, mais une base qui attend son éthanol.

Deuxième confusion : prendre le gasoil d’ICE pour le prix du diesel à la pompe. Le contrat cote, en dollars par tonne, du gazole livré par barge ou de cuve à cuve dans la zone Amsterdam-Rotterdam-Anvers ; le prix affiché à la station ajoute la conversion en euros et en litres, le transport, la distribution et les taxes. Les deux évoluent dans le même sens, mais pas dans les mêmes proportions.

Troisième piège, les unités. Gallons, barils, tonnes et mètres cubes cohabitent : comparer un contrat HO et un contrat de gasoil, ou calculer une marge de raffinage, oblige à tout ramener à la même unité, faute de quoi l’écart calculé ne veut rien dire. Les graphiques en contrat continu ajoutent leurs propres sauts, à chaque passage d’une échéance à la suivante, dans des marchés où l’hiver et l’été ne cotent pas au même prix ; la fiche sur le report et le déport explique ces écarts.

Enfin, ces contrats vivent au rythme de règles qui peuvent changer : un produit livrable redéfini à partir de l’échéance de mai 2013 au NYMEX, une origine exclue de la livraison en 2023 chez ICE. Le trader qui garde une position plusieurs mois doit relire la fiche du contrat, pas seulement son graphique.

Questions fréquentes sur les futures fioul, gasoil et essence

Combien vaut un tick sur les futures fioul (HO) et essence (RB) ?

Un tick de 0,0001 dollar par gallon vaut 4,20 dollars par contrat, puisque chacun porte sur 42 000 gallons. Un cent de variation vaut donc 420 dollars, et un mouvement de 10 cents 4 200 dollars.

Combien vaut un tick sur le future gasoil d’ICE ?

Le tick de 0,25 dollar par tonne vaut 25 dollars par contrat de 100 tonnes. Un mouvement de 10 dollars par tonne représente 1 000 dollars de gain ou de perte par contrat.

Le future HO porte-t-il encore sur du fioul domestique ?

Non. Depuis l’échéance de mai 2013, il porte sur du gazole à 15 parties par million de soufre au plus (ULSD), livré dans le port de New York, qui sert de référence à la fois au fioul et au gazole routier. Le code HO, lui, est resté.

À quelle heure cote le future gasoil d’ICE en heure de Paris ?

De 2 h à minuit, heure de Paris, puisqu’il cote de 1 h à 23 h à Londres et que Paris a toute l’année une heure d’avance sur Londres. La semaine s’ouvre le dimanche à 23 h à Londres, soit minuit à Paris.

Qu’est-ce qu’un crack spread sur les futures fioul, gasoil et essence ?

C’est l’écart entre le prix d’un produit raffiné et celui du pétrole brut, exprimés dans la même unité, en général le dollar par baril. Il mesure la marge de raffinage : le 10 novembre 2026, au comptant, il dépassait 86 dollars par baril sur le gazole de New York et restait sous 12 dollars sur l’essence, d’après les prix de l’EIA.

Sources de référence utilisées

5

• CME Group, « NY Harbor ULSD Futures – Contract Specs » et « RBOB Gasoline Futures – Contract Specs », cmegroup.com, consultés le 12 novembre 2026.
• ICE, « Low Sulphur Gasoil Futures », fiche du contrat et calendrier des échéances, ice.com, consultés le 12 novembre 2026.
• Commodity Futures Trading Commission, Commitments of Traders, séries « NY Harbor ULSD » et « Gasoline RBOB » (NYMEX), de 1986 au 3 novembre 2026.
• Energy Information Administration, « Use of heating oil » et « Gasoline and the environment », Energy Explained, consultés le 12 novembre 2026.
• Mike Wittner, « ICE Oil Markets : effective risk management for an interconnected world », ICE, Dubaï, 23 octobre 2024.

Pour aller plus loin

La valeur du point d’un contrat à termePour refaire le calcul du gain et de la perte sur les autres grands contrats.Le guide des indices boursiersLe CAC 40, le DAX, le Dow Jones et les grands indices du monde

• Les commodities, pour situer les produits raffinés parmi les matières premières cotées.
• Futures sur ProRealTime : codes, échéances, rollover et contrat continu, pour régler le roulement et le contrat continu sur la plateforme.
• Le guide du gaz naturel, pour comparer avec l’autre grand marché saisonnier de l’énergie.
• Fiscalité des futures en 2026, pour savoir comment les gains et les pertes sur contrats à terme se déclarent en France.

Sur le forum

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