Mini-DAX et Micro-DAX : les futures DAX à 5 € et 1 € le point

Que sont le Mini-DAX et le Micro-DAX ?

Le Mini-DAX et le Micro-DAX sont deux contrats à terme cotés sur Eurex, sous les codes FDXM et FDXS, qui suivent le même indice DAX que le future DAX standard, avec une valeur du point cinq fois et vingt-cinq fois plus petite : 5 euros pour le Mini-DAX, 1 euro pour le Micro-DAX. Chaque point d’indice gagné ou perdu vaut donc 5 euros sur un Mini-DAX et 1 euro sur un Micro-DAX, contre 25 euros sur le future DAX.

Pour le reste, les trois contrats sont construits sur le même modèle. Eurex le dit en toutes lettres pour le Micro-DAX, lancé le 19 avril 2021 : il ne diffère du contrat de référence que par sa taille, avec les mêmes horaires, le même calendrier, le même dernier jour de négociation et le même mode de règlement en espèces. Le Mini-DAX, coté depuis le 28 octobre 2015, a été conçu de la même façon, en parallèle du contrat standard. Les trois partagent un échelon de cotation d’un point. Ils forment ce qu’Eurex appelle un écosystème : une même exposition au DAX, déclinée en trois tailles, chacune avec son propre carnet d’ordres.

Le Mini-DAX et le Micro-DAX en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles publiées par Eurex sur les fiches des contrats, vérifiées le 12 novembre 2026. La bourse peut les modifier ; en cas de doute, la fiche officielle fait foi.

• Bourse et codes : Eurex (Francfort), Mini-DAX FDXM, Micro-DAX FDXS
• Taille : 5 euros × DAX pour le Mini-DAX, 1 euro × DAX pour le Micro-DAX
• Échelon de cotation (tick) : 1 point, soit 5 euros sur le Mini-DAX et 1 euro sur le Micro-DAX
• Échéances : mars, juin, septembre, décembre ; fin de négociation le troisième vendredi à 13 h
• Règlement : en espèces, sur l’enchère de mi-journée de Xetra, comme le future DAX
• Lancement : Mini-DAX le 28 octobre 2015, Micro-DAX le 19 avril 2021 (voir aussi les contrats micro)

Pourquoi Eurex a-t-elle créé le Mini-DAX en 2015 et le Micro-DAX en 2021 ?

Eurex a créé le Mini-DAX en 2015 parce que le future DAX, à 25 euros le point, était devenu trop gros pour une partie de ses utilisateurs. Dans le récit qu’elle a publié en octobre 2025 pour les dix ans du contrat, la bourse rappelle que le DAX était passé d’environ 4 000 points au sortir de la crise financière à près de 12 000 au début de 2015 : un seul contrat standard représentait alors quelque 300 000 euros, trop pour les petits traders et peu pratique pour les institutions qui voulaient ajuster finement leurs couvertures.

Eurex consulta le marché aux premier et deuxième trimestres 2015, recueillit un fort soutien et lança le Mini-DAX le 28 octobre 2015, à 5 euros le point. Le démarrage fut rapide : plus de 24 000 contrats par jour en moyenne en 2016, sa première année pleine. L’année 2020, celle du Covid, porta le volume à près de 17 millions de contrats, soit 66 000 par jour. En avril 2025, après l’annonce des droits de douane américains du « Liberation Day », il s’en échangea 870 000 dans le mois, et Eurex comptait 100 millions de contrats échangés depuis le lancement. Selon elle, le petit contrat n’a pas cannibalisé le grand : il a amené de nouveaux participants.

Le Micro-DAX est venu six ans plus tard. Par sa circulaire 025/21 du 15 mars 2021, Eurex annonçait pour le 19 avril 2021 des futures micro sur trois indices, le DAX, l’Euro Stoxx 50 et le SMI, à 1 euro le point pour les deux premiers et 1 franc suisse pour le troisième. Eurex le présente aujourd’hui comme l’un des lancements de contrats les plus réussis au monde de la dernière décennie ; au cours des cinq premiers mois de 2025, sa moyenne quotidienne a progressé de 49,5 % sur un an. Un autre changement avait préparé le terrain : le 21 décembre 2020, Eurex avait porté le tick du future DAX standard de 0,5 à 1 point, l’alignant sur celui du Mini-DAX ; le Micro-DAX est né avec le même échelon.

Comment fonctionnent le Mini-DAX et le Micro-DAX, tick par tick ?

Le Mini-DAX et le Micro-DAX cotent en points d’indice, par échelons d’un point : un tick vaut 5 euros sur le Mini-DAX et 1 euro sur le Micro-DAX. Un mouvement de 100 points vaut donc 500 euros sur un Mini-DAX, 100 euros sur un Micro-DAX et 2 500 euros sur un future DAX standard. Sur un écart entre deux échéances, le Mini-DAX cote au demi-point, soit 2,50 euros, depuis le 21 décembre 2020.

La valeur engagée se calcule en multipliant l’indice par la valeur du point. Le 12 novembre 2026, l’échéance de décembre cotait autour de 26 780 points : un Mini-DAX représentait environ 134 000 euros d’exposition, un Micro-DAX environ 26 800 euros, contre environ 670 000 euros pour le contrat standard. Une variation de 1 % de l’indice, soit environ 268 points, vaut 1 340 euros sur un Mini-DAX et 268 euros sur un Micro-DAX, contre 6 700 euros sur le contrat standard. La fiche sur la valeur du point refait ce calcul pour les autres grands contrats.

Tout l’intérêt des petites tailles tient dans le dimensionnement. Un trader qui s’interdit de perdre plus de 200 euros sur une position et place son stop à 40 points de son entrée ne peut pas prendre un future DAX, qui l’exposerait à 1 000 euros ; il peut prendre un Mini-DAX, exposé à 200 euros, ou cinq Micro-DAX. S’il veut risquer 120 euros, seul le Micro-DAX le permet : trois contrats. Le Micro-DAX autorise des paliers de 1 euro par point là où le contrat standard impose des marches de 25 euros.

Les trois contrats suivent le même indice mais ne partagent pas le même carnet d’ordres. Leurs cours sont donc très proches, sans être forcément identiques à chaque instant, et chacun a son propre prix de règlement quotidien, calculé sur les transactions de la minute qui précède 17 h 30.

À quelles heures cotent le Mini-DAX et le Micro-DAX, à Francfort et à Paris ?

Le Mini-DAX et le Micro-DAX cotent en continu sur Eurex de 1 h 10 à 22 h en heure d’hiver, et de 2 h 10 à 22 h en heure d’été, du lundi au vendredi, exactement comme le future DAX. Francfort et Paris ont la même heure toute l’année et en changent les mêmes dimanches : ces horaires sont aussi ceux de Paris.

La plage nocturne n’est pas un détail pour ces deux contrats. Eurex note que les traders asiatiques, particuliers comme institutionnels, les utilisent de plus en plus pendant leur journée : au premier trimestre 2025, le volume des heures asiatiques a progressé de 98 % sur un an pour le Micro-DAX et de 24 % pour le Mini-DAX. Il existe aussi des options sur le Micro-DAX, cotées de 8 h 50 à 17 h 30 en hiver.

Le calendrier américain compte aussi : l’ouverture de Wall Street, à 9 h 30 à New York, tombe en général à 15 h 30 à Paris, mais à 14 h 30 pendant les semaines où les États-Unis et l’Europe n’ont pas encore changé d’heure ensemble, en 2027 du 14 au 27 mars puis du 31 octobre au 6 novembre. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme compare ces plages avec celles du CME.

Comment se lisent les échéances et les codes du Mini-DAX et du Micro-DAX ?

Le Mini-DAX et le Micro-DAX ont quatre échéances par an, en mars, juin, septembre et décembre, que la plupart des plateformes désignent par les lettres H, M, U et Z suivies de l’année : Z6 pour décembre 2026, H7 pour mars 2027. La profondeur du calendrier diffère : Eurex liste douze échéances trimestrielles pour le Mini-DAX, comme pour le contrat standard, mais seulement les trois plus proches pour le Micro-DAX. En pratique, l’activité se concentre sur la plus proche : le 12 novembre 2026, 25 667 Mini-DAX de décembre avaient été échangés contre 6 de mars 2027, et 28 411 Micro-DAX de décembre contre 30 de mars.

Le dernier jour de négociation est le troisième vendredi du mois d’échéance, ou le jour de bourse précédent s’il est férié. Ce jour-là, la cotation de l’échéance qui expire s’arrête à 13 h, au début de l’enchère de mi-journée de Xetra, et le prix de règlement final est la valeur du DAX calculée sur les prix de cette enchère. Le contrat de décembre 2026 cessera ainsi d’être négocié le vendredi 18 décembre 2026 à 13 h, celui de mars 2027 le vendredi 19 mars 2027. Le règlement en espèces est payé le jour de bourse suivant ; pour garder une position, il faut la rouler avant sur l’échéance suivante.

Sur les plateformes, il faut vérifier quel contrat s’affiche. Le code produit change d’une taille à l’autre, FDAX, FDXM ou FDXS, et un graphique du future DAX standard ne reflète pas toujours au point près les cours d’un Mini ou d’un Micro, qui ont leurs propres transactions. La fiche sur les futures sur ProRealTime montre comment choisir l’échéance et le contrat continu sur la plateforme.

Comment se tradent le Mini-DAX et le Micro-DAX, et pour qui ?

Le Mini-DAX et le Micro-DAX se tradent dans leurs carnets d’Eurex, sur l’échéance la plus proche, et s’adressent d’abord aux comptes qui n’ont pas la taille du contrat standard. Eurex les décrit ainsi : le Mini-DAX pour une exposition au DAX avec des marges plus faibles et des positions plus fines, le Micro-DAX pour les petits traders et les stratégies de faible taille. Les institutions s’en servent aussi pour ajuster une couverture au plus près.

Leur liquidité, en nombre de contrats, rivalise avec celle du grand frère. En octobre 2026, il s’est échangé 692 186 Mini-DAX, soit 31 463 par jour en moyenne, en hausse de 29 % sur octobre 2025, et 561 230 Micro-DAX, soit 25 510 par jour, en hausse de 13 %, selon les statistiques mensuelles d’Eurex ; le future DAX standard en était à 31 771 par jour. En capitaux, l’écart reste énorme : 88,3 milliards d’euros échangés sur le Mini-DAX dans le mois, 14,3 milliards sur le Micro-DAX, 445,5 milliards sur le contrat standard. Fin octobre 2026, 16 732 Mini-DAX et 4 437 Micro-DAX restaient ouverts.

Le choix entre les tailles ne se résume pas au capital. Cinq Mini-DAX donnent la même exposition qu’un future DAX, mais permettent de sortir d’une partie de la position et de laisser courir le reste ; un contrat unique ne se coupe pas en deux. En contrepartie, cinq contrats coûtent en général cinq fois les frais d’un seul.

Ce que j’en disais sur le forum

« Si tu as une taille de position de 1 Dax ou 5 mini Dax en permanence quand tu trades, les mini sont pas mal pour faire des sorties partielles ce qui est impossible en Dax lot plein. Si tu scalpes beaucoup le Dax est mieux pour les économies de frais. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 3 mai 2023, à un membre qui se demandait s’il valait mieux trader cinq Mini-DAX ou un DAX à 25 euros

Le dépôt de garantie est calculé par Eurex Clearing, la chambre de compensation du groupe, et Eurex souligne qu’il est plus faible sur les petites tailles. Le 12 novembre 2026, le fichier des marges indicatives d’Eurex Clearing donnait, pour un contrat sur l’échéance la plus proche, 9 870 euros à l’achat et 9 338 euros à la vente pour le Mini-DAX, 1 974 et 1 868 euros pour le Micro-DAX, soit environ 7 % de la valeur engagée. Eurex met en ligne des calculateurs de marge, et votre courtier fixe sa propre exigence, au moins égale. Vérifiez celle-ci avant d’ouvrir une position : elle seule s’applique à votre compte. La fiche sur le dépôt de garantie détaille le mécanisme des appels de marge.

Le Mini-DAX et le Micro-DAX sont des produits à effet de levier, malgré leur taille : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur le Mini-DAX et le Micro-DAX ?

La première idée reçue tient au mot « micro ». Un Micro-DAX engage près de 27 000 euros sur l’indice allemand : c’est un contrat à terme à part entière, avec un levier, un dépôt de garantie, des échéances et un roulement à gérer. Le petit format réduit la somme en jeu par point, pas la nature du produit.

Deuxième limite, le poids des frais. Sur un Micro-DAX, un tick vaut 1 euro : la commission du courtier et les frais de bourse, payés à chaque contrat, représentent une part bien plus lourde du gain espéré que sur un contrat à 25 euros le point. Plus on trade souvent et petit, plus cette part compte.

Troisième limite, la profondeur. Chaque taille a son carnet, et celui du Micro-DAX est le plus mince en capitaux échangés. Le 12 novembre 2026 au soir, Eurex affichait pour le Micro-DAX de décembre un dernier cours de 26 844, alors que la meilleure offre d’achat était à 26 762 et la meilleure offre de vente à 26 778 : le dernier cours affiché ne dit pas toujours à quel prix on peut réellement traiter. Et les positions ouvertes, 4 437 Micro-DAX fin octobre 2026 pour 25 510 contrats échangés chaque jour en moyenne, suggèrent un contrat surtout utilisé pour entrer et sortir dans la journée.

Enfin, le fractionnement a son revers. Pouvoir sortir par morceaux est un avantage pour qui a une méthode ; pour qui n’en a pas, c’est une tentation de plus de rajouter des contrats sur une position perdante, ce que la petite taille rend malheureusement facile. Le contrat n’y est pour rien : il ne fait qu’abaisser le prix d’entrée.

Questions fréquentes sur le Mini-DAX et le Micro-DAX

Combien vaut un point sur le Mini-DAX et sur le Micro-DAX ?

Un point vaut 5 euros sur le Mini-DAX et 1 euro sur le Micro-DAX, et le plus petit écart de cotation est d’un point sur les deux contrats. Un mouvement de 100 points représente donc 500 euros sur un Mini-DAX et 100 euros sur un Micro-DAX, contre 2 500 euros sur le future DAX standard.

Combien de Mini-DAX ou de Micro-DAX font un future DAX ?

Cinq Mini-DAX ou vingt-cinq Micro-DAX représentent la même exposition qu’un future DAX à 25 euros le point. Les trois contrats suivent le même indice, avec les mêmes horaires et les mêmes dates d’échéance, mais chacun a son propre carnet d’ordres.

Depuis quand le Mini-DAX et le Micro-DAX existent-ils ?

Le Mini-DAX est coté sur Eurex depuis le 28 octobre 2015 et le Micro-DAX depuis le 19 avril 2021, lancé le même jour que les micro-futures sur l’Euro Stoxx 50 et le SMI. Le future DAX standard, lui, date de 1990.

À quelles heures se tradent le Mini-DAX et le Micro-DAX ?

De 1 h 10 à 22 h en hiver et de 2 h 10 à 22 h en été, heure de Francfort, qui est aussi celle de Paris, du lundi au vendredi. Le jour de l’échéance, la cotation du contrat qui expire s’arrête à 13 h.

Faut-il préférer cinq Mini-DAX à un future DAX ?

Cela dépend de la façon de trader. Cinq Mini-DAX permettent des sorties partielles, impossibles avec un seul contrat standard, mais multiplient en général les frais par cinq. Un trader très actif a intérêt à passer au contrat standard dès que son capital le permet ; pour une position tenue plusieurs jours, la différence de frais pèse peu.

Sources de référence utilisées

5

• Eurex, « Micro-DAX Futures (FDXS) » et « Mini-DAX Futures », spécifications des contrats, eurex.com, consultés le 12 novembre 2026.
• Eurex, « Equity index derivatives : Introduction of Micro Futures on the DAX, EURO STOXX 50 and SMI indices », circulaire 025/21, 15 mars 2021.
• Eurex, « Mini-DAX Futures : A decade of growth », 28 octobre 2025.
• Eurex, « Micro/Mini-DAX Futures surge in Asia, mirroring European momentum », 5 juin 2025.
• Eurex, « Monthly Statistics », octobre 2026, eurex.com, consulté le 12 novembre 2026.

Pour aller plus loin

Mini-DAX ou DAX en lot pleinPour réussir le passage d’une taille de contrat à l’autre.Le guide des indices boursiersLe CAC 40, le DAX, le Dow Jones et les grands indices du monde

• Les micro-futures chez Interactive Brokers, pour les frais d’un Micro-DAX et des micros américains chez un courtier.
• Le DAX 40, pour la composition, le calcul et l’histoire de l’indice que suivent les trois contrats.
• L’échéance d’un contrat à terme, pour le calendrier et le vocabulaire des dates de fin de vie.
• Scalping : pourquoi le Nasdaq 100 a supplanté le DAX, pour comprendre pourquoi les scalpeurs se sont tournés vers le Nasdaq 100.
• Fiscalité des futures en 2026, pour savoir comment déclarer en France les gains et les pertes sur contrats à terme.

Sur le forum

• Lots sur Mini-Dax et DAX, cinq Mini-DAX ou un DAX à 25 euros : avantages et inconvénients discutés entre membres.
• Micro Futures Dax, les premières impressions des membres à l’annonce du Micro-DAX, en mars 2021.