Taille de position sur un future : le calcul par la valeur du point et le stop

Un trader dispose de 20 000 € et ne veut pas perdre plus de 200 € par opération. Il achète le Dax avec un stop à 40 points. Sur le contrat Dax d’Eurex, ce stop lui coûterait 1 000 €, cinq fois sa limite. Sur le Mini-Dax, 200 €. Sur le Micro-Dax, 40 €, ce qui lui permet d’en prendre cinq. Même idée, même stop : trois risques différents.

Sur un future, la taille de position ne se choisit ni à l’instinct ni d’après le dépôt de garantie. Elle se calcule en une ligne, avec trois nombres connus avant d’appuyer sur le bouton. Voici la formule, les valeurs du point des contrats les plus traités et les pièges de l’arrondi, du change et du glissement.

Qu’est-ce que la taille de position sur un future ?

La taille de position sur un future est le nombre de contrats engagés dans une opération, choisi pour que la perte, si le stop est touché, corresponde au montant que le trader a décidé de risquer. Elle se calcule en divisant ce montant par la perte d’un seul contrat au stop, elle-même égale à la distance du stop en points multipliée par la valeur du point du contrat.

Le principe est celui de toute taille de position ; le propre des futures est que le contrat est indivisible et que sa valeur du point est fixée par la Bourse. On ne peut pas acheter 0,7 contrat Dax, mais on peut choisir un contrat plus petit sur le même indice.

La taille de position sur un future en résumé

Sur un contrat future, le nombre de contrats se calcule ainsi : risque accepté en euros ÷ (distance du stop en points × valeur du point). Si le stop s’exprime en ticks, on remplace le dénominateur par le nombre de ticks × la valeur du tick. Le résultat s’arrondit toujours à l’unité inférieure. Avec 200 € de risque et un stop de 40 points de Dax, cela donne 0 contrat Dax (1 000 € par contrat, valeur du point 25 €), 1 Mini-Dax (5 € le point) ou 5 Micro-Dax (1 € le point). Pour un contrat coté en dollars, on convertit le risque au cours du jour. Le glissement et les frais s’ajoutent à la perte par contrat.

Comment calculer le nombre de contrats sur un future ?

En trois étapes, toujours dans le même ordre : le risque, la perte par contrat, la division.

Le risque en euros. Capital × pourcentage accepté par opération : à 1 % d’un compte de 20 000 €, 200 €. Ce pourcentage, la fiche sur la règle du 1 % le discute.

La perte d’un contrat au stop. Distance entre l’entrée et le stop, dans l’unité de cotation, multipliée par la valeur du point. Un stop de 10 points sur l’E-mini S&P 500, dont le point vaut 50 $, fait perdre 500 $ par contrat.

La division, arrondie vers le bas. Nombre de contrats = risque ÷ perte par contrat. Si le résultat vaut 2,7, on prend 2. Arrondir à 3 reviendrait à risquer 1,1 % au lieu de 1 % : on commence par l’arrondi, on finit par le stop.

Le calcul peut aussi se faire en ticks, l’unité dans laquelle les plateformes affichent souvent la distance du stop. Le tick est le plus petit écart de prix autorisé, et sa valeur en monnaie est fixée par le contrat : sur l’E-mini S&P 500, un tick de 0,25 point vaut 12,50 $. Un stop de 10 points y représente 40 ticks, soit 40 × 12,50 $ = 500 $. Seule l’unité change ; la fiche sur le pas de cotation et la valeur du tick détaille ces notions.

Quelle est la valeur du point des principaux contrats futures ?

Elle est fixée par le règlement de chaque Bourse et ne change pas d’un jour à l’autre. Le tableau reprend les contrats les plus traités par les particuliers européens.

Sur les indices, le contrat standard vaut cinq Mini-Dax et dix Micro E-mini. Sur les matières premières, la valeur du point se déduit de la quantité livrable : avec 1 000 barils, un stop de 50 cents sur le pétrole coûte 500 $. La fiche sur les contrats micro présente les petits formats.

Combien de contrats futures prendre pour un même risque ?

Cela dépend du contrat bien plus que du marché. Le tableau applique la formule à un compte de 20 000 € qui risque 1 % par opération, soit 200 €, avec des stops plausibles pour une opération intrajournalière. Pour les contrats cotés en dollars, le risque est converti au cours de 1,11 dollar pour un euro, celui du 12 novembre 2026, soit environ 222 $.

Avec 20 000 €, les contrats standards sont hors de portée dès que le stop a une taille raisonnable. Pour qu’un seul contrat Dax avec un stop de 40 points ne représente que 1 % du compte, il faudrait un capital de 100 000 €. C’est la raison d’être des mini et des micro, et la question que traite la fiche quel contrat choisir selon la taille du compte.

Et l’arrondi peut couper le risque de moitié. Avec un stop de 60 points sur le Micro Nasdaq, le budget permet 1,85 contrat ; on en prend un, et l’on risque 108 € au lieu de 200 €. C’est le prix de l’indivisibilité, payé du côté de la prudence.

Pourquoi ne pas fixer la taille de position d’un future d’après la marge ?

Parce que le dépôt de garantie mesure ce que le courtier immobilise, pas ce que l’on peut perdre. La marge, surtout la marge intrajournalière réduite que proposent certains courtiers, dit combien de contrats on a le droit d’ouvrir, jamais combien il est raisonnable d’en ouvrir.

L’autre chiffre trompeur est la valeur nominale. Un Mini-Dax, avec un Dax à 26 772 points le 12 novembre 2026, représente environ 133 860 € d’exposition, soit un effet de levier d’environ 6,7 sur un compte de 20 000 €. Ce chiffre dit ce que coûterait un écart d’ouverture ; il ne dit rien de la perte prévue au stop, qui seule fixe le nombre de contrats.

Ce que j’en dis sur le forum

« si tu as une taille de position de 1 dax ou 5 mini dax en permanence quand tu trades, les mini sont pas mal pour faire des sorties partielles ce qui est impossible en Dax lot plein […] si tu scalpes beaucoup le dax est mieux pour les économies de frais »

Benoist Rousseau sur le forum, le 3 mai 2023, à un membre qui hésitait entre le Dax et le Mini-Dax

Que faut-il ajouter au calcul de la taille de position sur un future ?

Trois coûts qui alourdissent la perte réelle par contrat.

Le glissement. Un stop déclenché s’exécute au prix disponible, parfois quelques ticks plus loin. Sur le Mini-Dax avec un stop de 40 points, un seul point de glissement porte la perte à 205 € : une position calée exactement sur la limite est déjà au-delà. Les écarts plus graves, à l’ouverture ou lors d’une annonce, sont l’objet de la fiche ce que le stop ne garantit pas.

Les frais. Commission du courtier, frais de Bourse et de compensation se paient par contrat, à l’entrée et à la sortie. Ils pèsent davantage sur les micros : dix contrats paient dix fois les frais.

La devise. Un compte en euros qui trade un contrat en dollars convertit son risque au cours du jour, et son résultat subit ensuite le change.

La formule complète devient donc : nombre de contrats = risque ÷ (stop en points × valeur du point + glissement prévu + frais aller-retour par contrat).

Quelles sont les limites du calcul de la taille de position sur un future ?

La première tient au contrat lui-même : quand le stop nécessaire dépasse le budget sur le plus petit format disponible, la formule donne zéro, et zéro est la bonne réponse. Réduire le stop pour « faire entrer » un contrat revient à placer le stop d’après son compte et non d’après le marché, ce que discute la fiche sur le placement du stop.

La deuxième tient au stop. Le calcul suppose que la perte s’arrête au prix prévu, hypothèse qui se dégrade la nuit, lors des annonces et dans les marchés minces.

La troisième tient à l’ensemble du compte. Trois positions de 1 % sur le Dax, l’Euro Stoxx 50 et le Nasdaq ne font pas trois risques de 1 % mais, les jours de forte baisse, un seul risque de près de 3 %. La taille de chaque position se calcule seule ; le risque du compte se calcule ensemble, comme le montre la fiche sur la corrélation.

Questions fréquentes sur la taille de position sur un future

Comment calculer le nombre de contrats futures à trader ?

Nombre de contrats = risque accepté en euros ÷ (distance du stop en points × valeur du point), arrondi à l’unité inférieure. Avec 200 € de risque et un stop de 40 points sur le Mini-Dax (5 € le point), cela donne 1 contrat.

Combien vaut un point sur le Dax future ?

Sur Eurex, 25 € pour le contrat Dax (FDAX), 5 € pour le Mini-Dax (FDXM) et 1 € pour le Micro-Dax (FDXS). Le tick est de 1 point sur les trois contrats.

Faut-il arrondir le nombre de contrats au-dessus ou en dessous ?

Toujours en dessous. Arrondir au-dessus augmente le risque réel au-delà de la limite fixée ; arrondir en dessous le réduit, ce qui est le côté acceptable de l’erreur.

Quel capital pour trader un contrat Dax avec 1 % de risque ?

Avec un stop de 40 points, un contrat Dax perd 1 000 € au stop : il faut donc 100 000 € pour que ce soit 1 % du compte. Le Mini-Dax demande 20 000 €, le Micro-Dax 4 000 €.

La marge du courtier indique-t-elle combien de contrats prendre ?

Non. Le dépôt de garantie dit combien de contrats on peut ouvrir, pas ce que l’on perdra au stop. La taille se calcule à partir du stop et de la valeur du point.

Sources de référence utilisées

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• CME Group, règlement, chapitre 358, E-mini S&P 500, et chapitre 353, Micro E-mini S&P 500, consultés le 13 novembre 2026.
• CME Group, règlement, chapitre 359, E-mini Nasdaq-100, et page du Micro E-mini Nasdaq-100, consultés le 13 novembre 2026.
• NYMEX, règlement, chapitre 200, Light Sweet Crude Oil Futures ; COMEX, chapitre 113, Gold Futures, consultés le 13 novembre 2026.
• Eurex, fiche « DAX Derivatives », juin 2025.
• Tableaux et graphique : calculs andlil.com ; cours du Dax et de l’euro-dollar du 12 novembre 2026, Yahoo Finance.

Pour aller plus loin

Calculer la taille d’une position en actions et en ETFLa même formule quand l’unité est l’action.Le guide de la gestion du risqueStop, taille de position et money management

• Dimensionner selon la volatilité : la taille calée sur l’ATR, quand le stop se mesure en ATR plutôt qu’en points.
• Mini Dax vs Dax 30 : réussir sa transition, le passage du petit au grand contrat.
• Micro-futures chez Interactive Brokers : MNQ, MES, Micro DAX dès 0,25, les micros chez un courtier, frais compris.