Future Euro Stoxx 50 (FESX) : spécifications, horaires et échéances

Qu’est-ce que le future Euro Stoxx 50 ?

Le future Euro Stoxx 50 est un contrat à terme coté sur Eurex, le marché dérivé du groupe Deutsche Börse, sous le code FESX, dont la valeur est égale à 10 euros multipliés par l’indice Euro Stoxx 50 ; chaque point d’indice gagné ou perdu vaut donc 10 euros par contrat. Il ne livre aucune action : à l’échéance, les positions encore ouvertes sont réglées en espèces sur la moyenne des valeurs de l’indice calculées entre 11 h 50 et 12 h, le troisième vendredi du mois d’échéance.

L’indice sous-jacent réunit cinquante grandes sociétés de la zone euro, choisies parmi les chefs de file de chaque secteur, pondérées par leur capitalisation flottante avec un plafond de 10 % par valeur, selon STOXX, qui le calcule. Le contrat qui le réplique est le plus échangé des futures sur indices d’Eurex : en octobre 2026, il s’en est négocié en moyenne 701 847 par jour, pour une valeur nominale de près de 955 milliards d’euros sur le mois, d’après les statistiques mensuelles de la Bourse. Il cote de la nuit asiatique au soir européen, bien au-delà de la séance des actions qui le composent.

Le future Euro Stoxx 50 en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles publiées par Eurex dans ses conditions contractuelles (version du 2 novembre 2026), leur annexe des horaires (version du 5 novembre 2026) et la fiche du produit, vérifiées le 12 novembre 2026. La Bourse peut les modifier : en cas de doute, la fiche officielle fait foi.

• Bourse et code : Eurex, code produit FESX
• Taille : 10 euros × indice Euro Stoxx 50
• Échelon de cotation (tick) : 1 point, soit 10 euros par contrat
• Échéances : trimestrielles, mars, juin, septembre et décembre, les douze plus proches cotées, soit jusqu’à 36 mois ; fin de négociation le troisième vendredi à 12 h, heure de Paris
• Règlement : en espèces, sur la moyenne de l’indice entre 11 h 50 et 12 h le dernier jour
• Petit frère : le Micro-Euro Stoxx 50 (FSXE), à 1 euro le point, lancé en 2021 (voir les contrats micro)

D’où vient le future Euro Stoxx 50, né en 1998 avec Eurex ?

Le future Euro Stoxx 50 est né en 1998, la même année que l’indice et que la Bourse qui le cote aujourd’hui. Les indices STOXX ont été créés en février 1998, selon le communiqué publié par STOXX pour leur cinquième anniversaire, afin de donner aux investisseurs qui passaient d’une gestion pays par pays à une gestion régionale des indices européens liquides et transparents, avant le lancement de l’euro. Le même communiqué date du 22 juin 1998 les premiers échanges de contrats à terme et d’options sur le Dow Jones Euro Stoxx 50, nom que portait alors l’indice.

Eurex, de son côté, revendique un savoir-faire de marché électronique depuis sa création, en 1998. Le succès du contrat fut rapide. Dès février 2003, STOXX indiquait que le future sur l’Euro Stoxx 50 avait le plus grand nombre de positions ouvertes de tous les contrats à terme d’Europe, et le deuxième du monde.

Aujourd’hui, le contrat ouvre dès la nuit asiatique et existe en version réduite. Le Micro-Euro Stoxx 50, dix fois plus petit, fait partie de la gamme de micro-futures dont Eurex fêtait en avril 2026 le cinquième anniversaire, avec le Micro-DAX et le Micro-SMI. Eurex y explique que ces contrats ont attiré des particuliers et de nouveaux flux venus d’Asie, qui profitent d’une séance prolongée « dès l’ouverture asiatique ».

Comment fonctionne le future Euro Stoxx 50, tick par tick ?

Le future Euro Stoxx 50 cote en points d’indice entiers, par échelons d’un point valant chacun 10 euros : le tick et le point se confondent, ce qui simplifie le calcul. Un mouvement de 10 points vaut 100 euros par contrat, à la hausse comme à la baisse ; sur le Micro-Euro Stoxx 50, qui cote par demi-point à 0,50 euro, les mêmes 10 points valent 10 euros.

La valeur engagée se calcule en multipliant l’indice par 10. Le 11 novembre 2026, le prix de règlement quotidien de l’échéance de décembre était de 6 400 points, selon les statistiques d’Eurex : un contrat représentait donc 64 000 euros d’exposition, et un Micro 6 400 euros. À ce niveau, une variation de 1 % de l’indice, soit 64 points, fait gagner ou perdre 640 euros sur un FESX et 64 euros sur un Micro. Un stop placé à 15 points d’une entrée représente un risque de 150 euros sur le grand contrat et de 15 euros sur le petit, hors frais et hors glissement.

Le prix du future ne colle pas exactement à l’indice. Ce même 11 novembre, l’Euro Stoxx 50 avait clôturé à 6 393,39 points, quelques points sous le future de décembre. L’écart, la base, reflète le coût de financement de la position jusqu’à l’échéance et les dividendes que le détenteur du future ne touche pas ; il disparaît le jour du règlement. La fiche sur l’écart entre indice future et indice cash explique pourquoi les deux cours ne coïncident pas sur vos graphiques.

Chaque soir, Eurex calcule un prix de règlement quotidien sur l’échéance la plus proche : la moyenne des prix des transactions de la minute qui précède 17 h 30, pondérée par les volumes, pourvu qu’il y en ait eu plus de cinq. C’est sur ce prix que les gains et les pertes de la journée sont crédités ou débités.

À quelles heures cote le future Euro Stoxx 50, à Francfort et à Paris ?

Le future Euro Stoxx 50 cote en continu de 1 h 10 à 22 h, heure de Francfort, en hiver, et de 2 h 10 à 22 h en été, après une courte phase de préouverture de dix minutes. Paris et Francfort étant à la même heure toute l’année, ces horaires valent tels quels pour un trader français : aucune conversion, aucun décalage de printemps ou d’automne à surveiller avec l’Allemagne.

Le glissement de l’ouverture d’une heure en été a une explication simple. En hiver, 1 h 10 à Paris correspond à 0 h 10 en temps universel ; en été, 2 h 10 aussi. L’ouverture reste donc fixe en temps universel, et elle ne bouge pas non plus pour Tokyo, Hong Kong ou Singapour, qui ne changent pas d’heure, pendant que l’Europe passe de l’heure d’hiver à l’heure d’été. La clôture, elle, reste à 22 h, heure locale, été comme hiver.

Le jour de l’échéance, la négociation du contrat qui expire s’arrête à 12 h. Eurex ferme aussi certains jours fériés : en 2026, son calendrier prévoit la fermeture de tous les dérivés le 1er janvier, le Vendredi saint, le lundi de Pâques, le 1er mai, les 24, 25 et 31 décembre. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme compare ces plages avec celles des contrats américains.

Comment se lisent les échéances et les codes du future Euro Stoxx 50 ?

Le future Euro Stoxx 50 a quatre échéances par an, en mars, juin, septembre et décembre, et Eurex en cote douze à la fois, soit trois ans d’échéances. Avec les lettres de mois du CME qu’emploient de nombreuses plateformes, H pour mars, M pour juin, U pour septembre et Z pour décembre, l’échéance de décembre 2026 se note Z6 ou Z26 selon les logiciels, celle de mars 2027 H7 ou H27.

La négociation d’une échéance s’arrête le troisième vendredi du mois à 12 h ; si ce jour n’est pas un jour de bourse, l’échéance est avancée au jour de bourse précédent. Le contrat de décembre 2026 cessera ainsi d’être négocié le vendredi 18 décembre 2026 à midi, et celui de mars 2027 le vendredi 19 mars 2027. Le prix de règlement final est la moyenne des valeurs de l’indice calculées par STOXX entre 11 h 50 et 12 h ce jour-là : une moyenne de dix minutes, qui limite le poids d’un ordre isolé passé à la dernière seconde. Le règlement en espèces intervient le jour de bourse suivant.

Les options mensuelles sur indices d’Eurex expirent elles aussi le troisième vendredi du mois, si bien que les vendredis de mars, juin, septembre et décembre cumulent les échéances. Mieux vaut le savoir avant de garder une position jusqu’au matin de l’échéance.

Comment se trade le future Euro Stoxx 50 au quotidien ?

Le future Euro Stoxx 50 se trade dans le carnet d’ordres d’Eurex, sur l’échéance trimestrielle la plus proche, jusqu’au roulement vers la suivante. La concentration est presque totale : le 11 novembre 2026, sur 644 140 contrats échangés, 643 456 l’ont été sur l’échéance de décembre, et sur 2 312 168 positions ouvertes, 2 269 836 portaient sur elle, selon les statistiques quotidiennes d’Eurex.

Ces chiffres situent le contrat parmi les autres indices d’Eurex. En octobre 2026, il s’est échangé 15 440 642 FESX, contre 698 951 futures DAX, 692 186 Mini-DAX, 561 230 Micro-DAX et 48 893 Micro-Euro Stoxx 50. La comparaison en nombre de contrats flatte le FESX, dont le point vaut 10 euros quand celui du DAX en vaut 25, mais l’écart reste considérable.

Ce que j’en disais sur le forum

« Les gros balancent 100 200 500 lots c’est pour cela que Euro Stoxx 50 et le S&P500 sont là où ils sont. Ce sont les deux futures où tu peux trader d’aussi grosses tailles. […] Sur le Dax tu ne peux pas trader avec autant de lots à la fois. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 8 août 2021, à un membre qui hésitait entre l’Euro Stoxx 50 et le DAX pour débuter

Le roulement consiste à fermer la position sur l’échéance qui expire pour la rouvrir sur la suivante, souvent en une seule opération par un écart entre échéances. Eurex ne publie pas de date de roulement officielle : c’est à vous de choisir le moment, avant le troisième vendredi à midi, en surveillant le volume qui passe d’un contrat à l’autre.

Le choix de la taille est l’autre décision du quotidien. Un FESX équivaut à dix Micro : le Micro permet d’ajuster le risque par paliers de 1 euro le point au lieu de 10. Un trader qui s’interdit de perdre plus de 100 euros sur une position et place son stop à 15 points ne peut pas prendre un FESX, qui l’exposerait à 150 euros ; il peut prendre six Micro, soit 90 euros. Reste un frein : le Micro est beaucoup moins liquide que le grand contrat, comme le montrent les volumes d’octobre.

Reste le dépôt de garantie. Il est calculé par Eurex Clearing, la chambre de compensation de la Bourse, selon sa méthode de portefeuille Prisma. Le 12 novembre 2026, le fichier des marges indicatives d’Eurex Clearing donnait, pour une position d’un contrat sur l’échéance la plus proche, 4 538 euros à l’achat et 4 229 euros à la vente pour le FESX, soit environ 7 % de la valeur engagée, et 454 et 423 euros pour le Micro. Ces montants changent avec la volatilité, et votre courtier peut exiger davantage : seule son exigence s’applique à votre compte. Côté frais, Eurex affiche un tarif standard de 0,42 euro par contrat pour les transactions des clients, auquel s’ajoute la commission du courtier.

Le future Euro Stoxx 50 est un produit à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur le future Euro Stoxx 50 ?

La première idée reçue tient à sa réputation de contrat « pour débutants », parce qu’il est européen et que son point ne vaut que 10 euros. Un FESX engage pourtant quelque 64 000 euros autour de 6 400 points, et le dépôt de garantie d’environ 4 500 euros ne représente qu’une fraction de ce qui peut être perdu. Pour un petit compte, c’est le Micro qui correspond à la taille que l’on imagine, au prix d’une liquidité bien moindre.

Deuxième confusion : l’Euro Stoxx 50 n’est pas « la Bourse européenne ». Il ne contient que des sociétés de la zone euro ; ni la Suisse, ni le Royaume-Uni, ni les pays nordiques hors zone euro n’y figurent. Un trader qui veut couvrir un portefeuille européen au sens large ne s’en contentera pas.

Troisième limite, pour qui cherche du mouvement : un tick d’un point sur un indice de 6 400 points, soit 0,016 % de sa valeur, est un échelon relativement grossier, et l’indice est réputé plus calme que le DAX. Le contrat se prête mieux aux positions de plusieurs heures ou de plusieurs jours qu’au scalping de quelques ticks ; c’est une affaire de tempérament, pas de qualité. Coter de 1 h 10 à 22 h ne garantit pas non plus la même profondeur de carnet à toute heure : la nuit, un ordre au marché peut s’exécuter moins bien qu’à 9 h.

Enfin, la clôture de 22 h laisse chaque nuit un trou de trois à quatre heures, selon la saison, et le week-end un trou de plus de deux jours. Une nouvelle tombée pendant ces heures peut faire ouvrir le contrat loin du stop prévu, qui sera exécuté au premier prix disponible. Et les graphiques en contrat continu, qui raboutent les échéances, montrent au roulement des sauts qui ne correspondent à aucun mouvement du marché.

Questions fréquentes sur le future Euro Stoxx 50

Combien vaut un point sur le future Euro Stoxx 50 ?

Un point vaut 10 euros par contrat, et le plus petit écart de cotation est justement d’un point. Un mouvement de 10 points représente donc 100 euros de gain ou de perte par contrat. Sur le Micro-Euro Stoxx 50 (FSXE), le point vaut 1 euro et l’échelon est d’un demi-point, soit 0,50 euro.

À quelle heure ouvre le future Euro Stoxx 50 en heure de Paris ?

À 1 h 10 en hiver et à 2 h 10 en été, heure de Paris, qui est aussi celle de Francfort ; il ferme à 22 h toute l’année. Le jour de l’échéance, l’échéance qui expire cesse d’être négociée à 12 h.

Quelle est la différence entre le FESX et le Micro-Euro Stoxx 50 ?

La taille : 10 euros par point pour le FESX, 1 euro pour le Micro (FSXE), avec un échelon d’un demi-point. Le sous-jacent, les horaires et le calendrier d’échéance sont les mêmes. Le Micro est beaucoup moins échangé : 48 893 contrats en octobre 2026 contre 15 440 642 FESX.

Que se passe-t-il si l’on garde un future Euro Stoxx 50 jusqu’à l’échéance ?

La position est réglée en espèces : aucune action n’est livrée. Le gain ou la perte est calculé sur la moyenne des valeurs de l’indice entre 11 h 50 et 12 h le troisième vendredi du mois d’échéance, et payé le jour de bourse suivant. La plupart des traders roulent leur position avant.

Quelle marge faut-il pour trader le future Euro Stoxx 50 ?

Le 12 novembre 2026, Eurex Clearing indiquait une marge de 4 538 euros pour un contrat acheté et de 4 229 euros pour un contrat vendu, sur l’échéance la plus proche, et de 454 et 423 euros pour le Micro. Ces montants sont indicatifs, révisés selon la volatilité, et votre courtier peut demander davantage. Ils ne sont pas une perte maximale.

Sources de référence utilisées

5

• Eurex, « EURO STOXX 50 Index Futures », fiche du produit (spécifications, horaires, calendrier 2026, frais), consultée le 12 novembre 2026.
• Eurex Deutschland, « Contract Specifications for Futures Contracts and Options Contracts at Eurex Deutschland », version du 2 novembre 2026, et annexe C des horaires, version du 5 novembre 2026.
• Eurex, « Monthly Statistics October 2026 », et statistiques quotidiennes du FESX du 11 novembre 2026, eurex.com.
• Eurex Clearing, « Prisma Margin Requirements for selected products », fichier des marges indicatives au 12 novembre 2026.
• STOXX, « Dow Jones STOXX Indexes Celebrate 5th Anniversary », communiqué du 28 février 2003, repris par Mondo Visione.

Pour aller plus loin

Le future DAXPour comparer le FESX avec l’autre grand contrat d’Eurex, à 25 euros le point.Le guide des indices boursiersLe CAC 40, le DAX, le Dow Jones et les grands indices du monde

• Futures sur ProRealTime : codes, échéances, rollover et contrat continu, pour régler le roulement et le contrat continu sur la plateforme.
• L’échéance d’un contrat à terme, pour comprendre ce qui se passe le troisième vendredi du mois.
• La journée des quatre sorcières, pour savoir pourquoi les échéances trimestrielles agitent les marchés.
• Fiscalité des futures en 2026, pour déclarer en France les gains et les pertes sur contrats à terme.
• Débuter sur les futures, pour poser les bases avant un premier contrat.

Sur le forum

• Eurostoxx 50 ou Dax pour débuter ?, le tempérament des deux indices comparé par des traders qui pratiquent les deux.
• Différence entre indexes EURO STOXX 50® et STOXX® Europe 50, pour ne plus confondre l’indice de la zone euro et celui de toute l’Europe.