Future Euro FX (6E) : spécifications, horaires et échéances

Qu’est-ce que le future Euro FX (6E) ?

Le future Euro FX est le contrat à terme du Chicago Mercantile Exchange (CME) sur le cours de l’euro en dollars, coté sous le code 6E sur la plateforme CME Globex : chaque contrat porte sur 125 000 euros, et son cours s’exprime en dollars pour un euro, comme la paire EUR/USD du marché des changes. Quand l’euro monte face au dollar, le future monte ; quand il baisse, le future baisse.

À la différence des futures sur indices, il ne se règle pas en espèces : à l’échéance, les positions encore ouvertes donnent lieu à la livraison effective des devises, le troisième mercredi du mois d’échéance. CME Group le désigne aujourd’hui sous le nom de « Euro/U.S. Dollar (EUR/USD) Futures ». Il cote depuis le 4 janvier 1999, trois jours après la naissance de l’euro, et l’euro est la devise la plus échangée sur les contrats de change du CME. Pour le trader européen, il offre une chose que le Forex au comptant n’offre pas : un prix unique, formé dans un carnet d’ordres central, le même pour tous les courtiers.

Le future Euro FX (6E) en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles publiées par CME Group dans le chapitre 261 de son règlement et sur la fiche du contrat, vérifiées le 12 novembre 2026. La bourse peut les modifier : la fiche officielle fait foi.

• Bourse et code : CME, plateforme CME Globex, code 6E (code de compensation EC)
• Taille : 125 000 euros, coté en dollars par euro
• Échelon de cotation (tick) : 0,00005 dollar par euro, soit 6,25 dollars par contrat ; 0,00002 dollar, soit 2,50 dollars, sur un spread calendaire
• Échéances : trimestrielles, mars (H), juin (M), septembre (U), décembre (Z), cotées sur 20 trimestres consécutifs, plus des échéances mensuelles sur 16 mois
• Fin de négociation : 9 h 16, heure de Chicago, deux jours ouvrés avant le troisième mercredi du mois d’échéance
• Règlement : livraison physique des devises le troisième mercredi du mois d’échéance
• Lancement : 4 janvier 1999, après les contrats sur le mark allemand et le franc français lancés le 16 mai 1972

D’où vient le future Euro FX, du mark de 1972 à l’euro de 1999 ?

Le future Euro FX descend directement des tout premiers futures financiers : le 16 mai 1972, le CME lança sept contrats sur devises, la livre sterling, le dollar canadien, le mark allemand, le franc français, le yen, le peso mexicain et le franc suisse, dans sa division International Monetary Market (IMM), tout juste créée. La CFTC le reconnaît dans son histoire : ces contrats sur devises furent les premiers futures sur un instrument financier, avant le contrat du Chicago Board of Trade sur les certificats hypothécaires GNMA longtemps présenté comme tel ; elle les autorisa le 18 juillet 1975, en reprenant sous sa tutelle les contrats jusque-là non réglementés.

Le moment n’avait rien d’un hasard. En août 1971, le président Nixon avait fermé le « guichet de l’or », mettant fin à la convertibilité du dollar pour les banques centrales étrangères ; l’accord du Smithsonian, en décembre 1971, tenta de sauver les parités fixes. Il échoua : dans le mois qui suivit une nouvelle dévaluation du dollar, le 12 février 1973, presque toutes les grandes monnaies se mirent à flotter contre le dollar, rappelle la Réserve fédérale dans son histoire de la période. Le système de Bretton Woods était fini, et les variations de change, contenues jusque-là dans des marges étroites, devenaient un risque à couvrir.

Le mark et le franc ont disparu avec l’arrivée de l’euro, lancé le 1er janvier 1999 selon la Banque centrale européenne. Le CME a ouvert la cotation du future Euro FX dès le 4 janvier 1999, premier jour ouvré de l’année, et celle de ses options le même jour, y compris sur CME Globex. Suivirent un E-mini Euro FX le 7 octobre 1999, puis un Micro EUR/USD le 23 mars 2009, d’après la chronologie des produits publiée par CME Group.

L’euro est devenu la première devise du CME. En 2025, le rapport annuel du groupe compte en moyenne 253 000 contrats échangés par jour sur l’euro, contre 258 000 en 2024, devant le yen (185 000) et la livre sterling (107 000). Les positions ouvertes donnent une autre mesure : au 3 novembre 2026, le rapport Commitments of Traders de la CFTC recensait 876 122 futures Euro FX en cours, soit l’équivalent de quelque 109,5 milliards d’euros.

Comment fonctionne le future Euro FX (6E), tick par tick ?

Le future Euro FX cote en dollars par euro, par échelons de 0,00005 dollar : ce plus petit écart vaut 6,25 dollars par contrat (125 000 × 0,00005). Un « pip », la quatrième décimale chère aux cambistes, vaut donc deux ticks, soit 12,50 dollars, et un centime, de 1,1000 à 1,1100 par exemple, vaut 1 250 dollars.

La valeur engagée se calcule en multipliant 125 000 par le cours. Le 12 novembre 2026, le cours de référence de la BCE était de 1,1081 dollar pour un euro : un contrat représentait donc environ 138 500 dollars. Une variation de 1 % de l’euro, soit environ 0,0111 dollar, représente quelque 1 385 dollars de gain ou de perte par contrat. Un stop placé à 30 pips de l’entrée expose à 375 dollars, hors frais et hors glissement ; à 10 pips, à 125 dollars.

Sur un spread calendaire, l’achat d’une échéance contre la vente d’une autre, l’échelon descend à 0,00002 dollar, soit 2,50 dollars. C’est l’outil du roulement d’une échéance à la suivante. L’écart entre deux échéances, lui, ne doit rien au hasard : le prix d’un future de change ne reproduit pas le cours au comptant : il en diffère du différentiel de taux d’intérêt entre les deux monnaies jusqu’à l’échéance. Au 12 novembre 2026, le taux de la facilité de dépôt de la BCE était de 2,50 % et la fourchette visée par la Réserve fédérale de 3,75 % à 4,00 % : le dollar rapportant davantage que l’euro, le future cote en principe au-dessus du comptant, et d’autant plus que l’échéance est lointaine. La fiche sur le report et le déport détaille ce mécanisme.

À quelles heures cote le future Euro FX (6E), à Chicago et à Paris ?

Le future Euro FX cote sur CME Globex du dimanche 17 h au vendredi 16 h, heure de Chicago, avec une pause quotidienne d’une heure à partir de 16 h, soit presque 23 heures sur 24. CME Group indique aussi ces horaires en heure de New York : du dimanche 18 h au vendredi 17 h.

À Paris, la plus grande partie de l’année, Chicago a sept heures de retard. Le contrat ouvre alors dans la nuit de dimanche à lundi à minuit, ferme le vendredi à 23 h, et marque chaque soir sa pause de 23 h à minuit. Deux fois par an, l’écart tombe à six heures, parce que les États-Unis passent à l’heure d’été le deuxième dimanche de mars et en sortent le premier dimanche de novembre, alors que l’Union européenne change d’heure les derniers dimanches de mars et d’octobre. Pendant ces semaines, tout arrive une heure plus tôt à Paris : ouverture le dimanche à 23 h, pause de 22 h à 23 h, clôture le vendredi à 22 h. En 2026, ce fut du 8 au 28 mars et du 25 au 31 octobre ; en 2027, ce sera du 14 au 27 mars et du 31 octobre au 6 novembre.

Coter presque 23 heures sur 24 ne garantit pas la même profondeur de carnet à toute heure : un ordre passé dans une plage creuse peut s’exécuter moins bien qu’au moment où l’Europe et les États-Unis sont ouverts ensemble. Les jours fériés américains modifient aussi le calendrier, et le CME publie pour chacun des horaires particuliers. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme compare ces plages avec celles des autres grands contrats.

Comment se lisent les échéances, les codes et la livraison du future Euro FX (6E) ?

Le future Euro FX a quatre échéances trimestrielles par an, en mars, juin, septembre et décembre, notées H, M, U et Z, que le CME cote sur 20 trimestres consécutifs, auxquelles s’ajoutent des échéances mensuelles sur 16 mois. Le code complet ajoute le dernier chiffre de l’année : 6EZ6 désigne le contrat de décembre 2026, 6EH7 celui de mars 2027. L’activité se concentre sur l’échéance trimestrielle la plus proche.

La négociation d’une échéance s’arrête à 9 h 16, heure de Chicago, deux jours ouvrés avant le troisième mercredi du mois, soit en général à 16 h 16 à Paris. L’échéance de mars fait exception, car elle tombe pendant la semaine de décalage horaire : la fin de cotation y a lieu à 15 h 16. Le contrat de décembre 2026 cessera ainsi d’être négocié le lundi 14 décembre 2026 à 16 h 16, heure de Paris, pour une livraison le mercredi 16 décembre ; celui de mars 2027, le lundi 15 mars 2027 à 15 h 16, pour une livraison le 17 mars.

La livraison est réelle : selon le chapitre 261 du règlement du CME, elle a lieu le troisième mercredi du mois d’échéance, suivant les procédures du chapitre 7. Concrètement, l’acheteur reçoit 125 000 euros par contrat et en verse la contre-valeur en dollars. Un trader qui n’a aucun usage de ces devises doit donc clôturer ou rouler sa position avant la fin de cotation, et vérifier la date limite fixée par son courtier, qui peut être antérieure à celle de la bourse. La fiche sur la livraison physique et le règlement en espèces explique la différence avec les contrats sur indices.

Comment se trade le future Euro FX (6E) et pour qui ?

Le future Euro FX se trade dans le carnet d’ordres de CME Globex, et il sert deux publics très différents : les entreprises et les gérants qui couvrent un risque de change, et les spéculateurs qui prennent position sur l’euro. Le rapport Commitments of Traders de la CFTC permet de les distinguer chaque semaine. Au 3 novembre 2026, les opérateurs dits commerciaux, ceux qui couvrent une activité, détenaient 507 069 contrats à l’achat et 382 218 à la vente ; les non-commerciaux, qui ne déclarent pas d’activité à couvrir, 229 383 à l’achat et 387 174 à la vente, soit une position nette vendeuse de 157 791 contrats sur l’euro.

Pour un trader particulier, l’intérêt du future tient à la transparence. Sur le Forex de détail, chaque courtier forme ses propres cotations ; sur le future, le prix, le volume et la profondeur du carnet sont les mêmes pour tous. La contrepartie est la taille : à 138 500 dollars de valeur engagée, un 6E n’est pas un contrat de petit compte. Le CME propose pour cela un Micro EUR/USD, code M6E, qui porte sur 12 500 euros, dix fois moins, et dont le tick d’un pip vaut 1,25 dollar ; un trader qui s’interdit de risquer plus de 100 dollars sur une position avec un stop de 20 pips ne peut pas prendre un 6E, qui l’exposerait à 250 dollars, mais il peut prendre quatre Micro.

Ce que j’en disais sur le forum

« Tu as des Futures forex ce sont les seuls où un particulier a les mêmes cours quel que soit son broker […]. Mais ce n’est toujours pas le forex interbancaire où les banques s’échangent entre elles avec les banques centrales. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 31 mai 2017, à un membre qui pensait que tous les courtiers Forex affichaient les mêmes cours

Reste le dépôt de garantie. Il est fixé par CME Clearing, qui distingue une marge initiale et une marge de maintien, et révisé selon la volatilité ; le courtier peut exiger davantage. Le montant en vigueur se lit dans l’onglet « Margins » de la page du contrat sur cmegroup.com, puis dans l’exigence affichée par votre courtier, qui seule s’applique à votre compte. La fiche sur le dépôt de garantie détaille le mécanisme des appels de marge.

Le future Euro FX est un produit à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur le future Euro FX (6E) ?

La première idée reçue est que le future et la paire EUR/USD affichée par un courtier sont la même chose. Ils évoluent ensemble, mais pas au même niveau : le future intègre le différentiel de taux jusqu’à l’échéance, et l’écart avec le comptant se réduit à mesure que l’échéance approche. Un niveau technique tracé sur le comptant ne se reporte pas tel quel sur le future, et inversement.

Deuxième confusion, celle du règlement. Habitué aux futures sur indices, un trader peut croire que tout contrat se solde en espèces. Le 6E se livre : laisser passer la date limite, c’est s’exposer à recevoir ou à devoir livrer des devises, ou, selon la politique de son courtier, à voir la position clôturée d’office.

Troisième limite : le future s’arrête chaque semaine du vendredi 16 h au dimanche 17 h, heure de Chicago. Une nouvelle tombée pendant le week-end, une élection ou une décision politique, peut faire ouvrir le contrat loin du stop prévu, qui sera exécuté au premier prix disponible.

Enfin, le vocabulaire piège les habitués du Forex. Le tick du 6E vaut un demi-pip : un stop « à 10 ticks » n’est qu’à 5 pips, soit 62,50 dollars de risque et non 125. Calculer ses positions en ticks quand on raisonne en pips, ou l’inverse, revient à doubler ou à diviser par deux le risque réel.

Questions fréquentes sur le future Euro FX (6E)

Combien vaut un pip sur le future Euro FX (6E) ?

Un pip, soit 0,0001 dollar par euro, vaut 12,50 dollars par contrat, puisque le contrat porte sur 125 000 euros. Le tick, le plus petit écart de cotation, est d’un demi-pip, 0,00005 dollar, soit 6,25 dollars. Un mouvement de 100 pips, un centime, représente 1 250 dollars.

Le future Euro FX (6E) se règle-t-il en espèces ?

Non, il se dénoue par livraison des devises, le troisième mercredi du mois d’échéance. La négociation s’arrête deux jours ouvrés avant, à 9 h 16, heure de Chicago. Un trader qui ne veut pas recevoir ou livrer 125 000 euros doit clôturer ou rouler sa position avant cette date, et avant la date limite de son courtier.

Pourquoi le cours du future Euro FX (6E) diffère-t-il de l’EUR/USD au comptant ?

Parce que le future intègre le différentiel de taux d’intérêt entre le dollar et l’euro jusqu’à l’échéance. Le 12 novembre 2026, les taux directeurs en dollars étant plus élevés que ceux de l’euro, le future se situait en principe au-dessus du comptant. L’écart se réduit jusqu’à l’échéance, où les deux prix se rejoignent.

À quelle heure ouvre le future Euro FX (6E) en heure de Paris ?

La plus grande partie de l’année, il ouvre dans la nuit de dimanche à lundi à minuit, heure de Paris, et ferme le vendredi à 23 h, avec une pause quotidienne de 23 h à minuit. Pendant les semaines où les États-Unis et l’Europe ne sont pas à la même heure, en mars et entre fin octobre et début novembre, tout se décale d’une heure plus tôt.

Depuis quand existe le future Euro FX (6E) ?

Depuis le 4 janvier 1999, premier jour de bourse après le lancement de l’euro le 1er janvier. Il a succédé aux futures sur le mark allemand et le franc français, que le CME cotait depuis le 16 mai 1972, parmi les tout premiers futures financiers.

Sources de référence utilisées

5

• CME Group, « Chapter 261 : Euro/U.S. Dollar (EUR/USD) Futures », CME Rulebook, consulté le 12 novembre 2026.
• CME Group, « Euro FX Futures – Contract Specs », fiche du contrat, consultée le 12 novembre 2026.
• CME Group, dates de lancement des contrats du groupe, page d’histoire de cmegroup.com, consultée le 12 novembre 2026.
• Commodity Futures Trading Commission, « Commitments of Traders – CME (Futures Only) », positions au 3 novembre 2026.
• Owen Humpage, « The Smithsonian Agreement », Federal Reserve History, 22 novembre 2013.

Pour aller plus loin

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• Futures sur ProRealTime : codes, échéances, rollover et contrat continu, pour régler le roulement et le contrat continu sur la plateforme.
• Les contrats micro, pour voir comment les versions réduites des grands contrats permettent d’ajuster la taille d’une position.
• Leo Melamed, pour la biographie de l’homme qui a lancé les futures sur devises au CME en 1972.
• Fiscalité des futures en 2026, pour savoir comment les gains et les pertes sur contrats à terme se déclarent en France.

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