Banque des règlements internationaux : la banque des banques centrales

Qu’est-ce que la Banque des règlements internationaux ?

La Banque des règlements internationaux (BRI, en anglais Bank for International Settlements) est la banque des banques centrales : fondée en 1930 et installée à Bâle, en Suisse, elle appartient à 63 banques centrales et autorités monétaires de pays qui représentent environ 95 % du PIB mondial, et sa mission est de les aider à préserver la stabilité monétaire et financière. Elle le fait de trois façons : elle leur sert de banque, en recevant une partie de leurs réserves en devises et en or ; elle leur sert de lieu de réunion, puisque les gouverneurs s’y retrouvent régulièrement ; et elle accueille les comités qui fixent les normes internationales, dont le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire.

C’est la plus ancienne institution financière internationale, plus ancienne que le Fonds monétaire international et la Banque mondiale, créés à Bretton Woods en 1944. Elle ne mène aucune politique monétaire et ne s’adresse pas au public. Pour un trader, elle compte par ce qu’elle mesure et par ce qu’elle impose : les statistiques mondiales du change et des produits dérivés, et les règles de Bâle qui encadrent l’effet de levier des banques, donc une partie de la liquidité des marchés.

La Banque des règlements internationaux en résumé

Quatre-vingt-seize ans d’histoire tiennent en quelques repères. Les chiffres ci-dessous sont ceux publiés par la BRI au 12 novembre 2026.

• Fondation : convention signée à La Haye le 20 janvier 1930, ouverture à Bâle le 17 mai 1930
• Membres : 63 banques centrales et autorités monétaires, environ 95 % du PIB mondial
• Directeur général : Pablo Hernández de Cos, depuis le 1er juillet 2025
• Président du conseil : Fabio Panetta, gouverneur de la Banque d’Italie, depuis le 3 juin 2026
• Bilan : 482 milliards de droits de tirage spéciaux (DTS) au 31 mars 2026, dont 428 milliards de dépôts
• Clients : environ 200 banques centrales, autorités monétaires et organisations internationales
• Implantations : siège à Bâle, bureaux de représentation à Hong Kong (1998) et à Mexico (2002)

Pourquoi la Banque des règlements internationaux a-t-elle été créée en 1930 ?

La Banque des règlements internationaux a été créée en 1930 pour encaisser et redistribuer les réparations imposées à l’Allemagne par le traité de Versailles. Le plan Young, adopté à la conférence de La Haye le 20 janvier 1930, devait régler une fois pour toutes la question des annuités allemandes ; le même jour, la Belgique, la France, l’Allemagne, l’Italie, le Japon et le Royaume-Uni signent avec la Suisse une convention qui établit la BRI sur le sol suisse. Elle reprend les fonctions de l’agent général des réparations : recevoir les annuités, les gérer, les répartir entre les créanciers. Son nom vient de là : les « règlements » sont ceux des réparations. Elle devient aussi l’agent fiduciaire des emprunts internationaux allemands de 1924 et de 1930, les emprunts Dawes et Young.

La Banque ouvre ses portes le 17 mai 1930, dans un ancien hôtel de Bâle, le Grand Hôtel et Savoy Hôtel Univers, loué pour deux ans : elle y restera jusqu’en 1977. Sa mission d’origine disparaît presque aussitôt. La crise bancaire allemande de l’été 1931 entraîne un moratoire d’un an, décidé par le président Hoover en juillet 1931, puis l’accord de Lausanne de juillet 1932 annule les réparations. La BRI se reconvertit dans ce que ses statuts lui demandaient aussi : la coopération entre banques centrales. Elle gère des réserves, traite des opérations de change et d’or, et surtout réunit régulièrement, le temps d’un week-end, les gouverneurs des grandes banques centrales européennes, la Banque d’Angleterre, la Banque de France et la Reichsbank en tête. Son premier conseiller économique, le Suédois Per Jacobsson, lance une recherche et des statistiques qui font très tôt du rapport annuel de la BRI, publié depuis 1931, une référence.

Que reproche-t-on à la Banque des règlements internationaux pendant la Seconde Guerre mondiale ?

On reproche à la Banque des règlements internationaux d’avoir continué à travailler avec la Reichsbank, et d’abord d’avoir transféré en mars 1939 de l’or tchécoslovaque vers un compte allemand. Quelques jours après l’entrée des troupes allemandes à Prague, la Banque nationale de Tchécoslovaquie ordonne de transférer une partie de son or, déposé sur un compte de la BRI à la Banque d’Angleterre, vers un compte de la Reichsbank ; la BRI exécute l’ordre. Il avait été donné, on l’a su plus tard, sous la contrainte. La BRI présente elle-même cette décision comme la plus controversée de celles qu’elle a dû prendre dans cette période.

La guerre aggrave la situation. La BRI adopte une déclaration de neutralité, suspend les réunions de son conseil après juin 1939, se replie de mai à octobre 1940 dans un hôtel de Château-d’Œx, dans le canton de Vaud, mais maintient ses services bancaires. Pendant tout le conflit, la Reichsbank lui verse les intérêts des obligations allemandes acquises en 1930-1931, surtout en or. Les enquêtes d’après-guerre établissent que la Reichsbank payait avec de l’or pillé aux banques centrales des pays occupés, refondu pour en masquer l’origine : la BRI en a reçu 3,7 tonnes, qui provenaient des banques centrales de Belgique et des Pays-Bas, qu’elle restitue en 1948 à la commission alliée chargée de l’or monétaire.

En juillet 1944, la conférence de Bretton Woods vote une résolution demandant la liquidation de la BRI « le plus tôt possible », au motif que le FMI et la Banque mondiale rendraient son rôle inutile. Les banquiers centraux européens obtiennent qu’elle survive ; au début de 1948, la résolution est mise de côté, à condition que la BRI se consacre d’abord aux affaires monétaires européennes.

Comment la Banque des règlements internationaux est-elle devenue la banque des banques centrales ?

La Banque des règlements internationaux est devenue la banque des banques centrales en se rendant utile à chaque crise du système monétaire, d’abord en Europe, puis dans le monde. En septembre 1950, dix-huit pays européens créent l’Union européenne des paiements et en font la BRI l’agent : chaque mois, les pays lui déclarent leurs excédents et déficits bilatéraux, la Banque calcule un solde unique par pays, et les échanges reprennent sans épuiser des réserves de change rares. À la fin de 1958, les monnaies européennes redeviennent convertibles et l’Union est dissoute. De 1964 à la fin de 1993, le comité des gouverneurs des banques centrales de la Communauté européenne se réunit à Bâle ; le Système monétaire européen y est géré à partir de 1979, et le comité Delors y prépare en 1988-1989 l’union monétaire. Son successeur, l’Institut monétaire européen, part ensuite pour Francfort, où il devient la Banque centrale européenne.

Dans les années 1960, la BRI sert de cadre aux banques centrales du G10 pour soutenir le système de Bretton Woods : pool de l’or de 1961 à 1968 pour peser sur le prix du métal, réseau d’échanges de devises entre banques centrales, soutiens répétés à la livre sterling et au franc. Ces dispositifs prolongent le système sans empêcher sa fin au début des années 1970.

Le tournant suivant vient de deux faillites. En 1974, l’effondrement de la banque allemande Herstatt et de la Franklin National Bank américaine révèle que personne ne surveille vraiment les activités internationales des banques. Les gouverneurs du G10 créent alors le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, installé à la BRI. Il publie en 1988 le premier accord de Bâle sur les fonds propres, complété par Bâle II en 2004 et par Bâle III, finalisé en décembre 2017. Bâle III a porté le minimum de fonds propres de la meilleure qualité de 2 % à 4,5 % des actifs pondérés par les risques, ajouté un coussin de conservation de 2,5 %, soit 7 % au total, et introduit un ratio de levier, calculé sans pondération des risques : en juillet 2010, les gouverneurs conviennent d’en tester un minimum de 3 % des fonds propres de base pendant une période d’essai qui court de 2013 à 2017. Ces normes ne s’appliquent pas d’elles-mêmes : chaque pays membre doit les transposer, et le Comité de Bâle vérifie depuis 2012 la conformité des règles nationales.

La BRI s’ouvre ensuite au monde. À partir de 1994, elle élargit son conseil et ses membres aux grandes économies émergentes ; la réunion du conseil du 13 septembre 1994 est la première à accueillir la Réserve fédérale, la Banque du Japon et la Banque du Canada. Les actions détenues par des particuliers, héritées de la fondation, sont supprimées en 2001 : seules des banques centrales peuvent désormais être actionnaires. En 1999, le Forum de stabilité financière, devenu en 2009 le Conseil de stabilité financière, est créé avec un secrétariat à Bâle.

Comment fonctionne la Banque des règlements internationaux en 2026 ?

La Banque des règlements internationaux est gouvernée par un conseil d’administration de 18 membres au plus, qui se réunit au moins six fois par an, et dirigée au quotidien par un directeur général. Six administrateurs sont membres de droit : les gouverneurs des banques centrales de Belgique, de France, d’Allemagne, d’Italie, du Royaume-Uni et des États-Unis ; ils peuvent nommer ensemble un septième membre, et onze autres gouverneurs peuvent être élus. Depuis le 3 juin 2026, le conseil est présidé par Fabio Panetta, gouverneur de la Banque d’Italie, qui succède à François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, président de janvier 2022 à juin 2026.

Le directeur général est l’Espagnol Pablo Hernández de Cos depuis le 1er juillet 2025 ; il a été gouverneur de la Banque d’Espagne de 2018 à juin 2024 et président du Comité de Bâle de 2019 à 2024. La recherche est dirigée depuis le 1er septembre 2026 par l’économiste Hélène Rey, docteure de la London School of Economics et de l’EHESS, diplômée de l’ENSAE, venue de la London Business School, conseillère économique et cheffe du département monétaire et économique ; ses travaux portent sur le cycle financier mondial et les taux de change. Environ 700 personnes travaillent à Bâle, entre la tour de 69,5 mètres inaugurée en 1977 près de la gare et l’immeuble de Mario Botta sur l’Aeschenplatz.

Le métier bancaire reste le cœur des comptes. Au 31 mars 2026, le bilan atteignait 482 milliards de droits de tirage spéciaux, l’unité de compte du FMI, avec 428 milliards de dépôts, surtout de banques centrales. À l’actif : 28 % de titres d’État et assimilés, 25 % de prises en pension, 22 % de liquidités, 16 % d’or et de prêts d’or, 9 % de prêts et autres actifs ; la BRI détient 102 tonnes d’or en propre. Environ 200 clients, banques centrales, autorités monétaires et organisations internationales, utilisent ses services.

Pourquoi un trader doit-il suivre la Banque des règlements internationaux ?

Un trader doit suivre la Banque des règlements internationaux parce qu’elle produit la mesure de référence du marché sur lequel il intervient peut-être sans le savoir : l’enquête triennale des banques centrales sur le change et les dérivés de taux. La quatorzième édition, publiée le 30 septembre 2025, porte sur avril 2025 : le marché des changes a traité en moyenne 9 600 milliards de dollars par jour, en hausse de 28 % sur 2022, et les dérivés de taux de gré à gré 7 900 milliards. Le dollar est d’un côté de 89 % des transactions, l’euro de 28,9 %, le yen de 16,8 %, la livre de 10,2 %. Le Royaume-Uni concentre 38 % des échanges de devises. Les banques centrales et autorités de 52 pays et territoires ont collecté les données de plus de 1 100 banques et intermédiaires.

La progression en quinze ans est nette : environ 4 000 milliards de dollars par jour en avril 2010, 5 400 milliards en 2013, 5 100 milliards en 2016, 6 600 milliards en 2019, 7 500 milliards en 2022, 9 600 milliards en 2025. Ce chiffre sert à mesurer la liquidité d’une paire, à comparer des devises entre elles, à comprendre pourquoi un même ordre pèse beaucoup moins sur l’EUR/USD que sur une devise peu échangée.

La seconde raison tient aux règles de Bâle. Un ratio de levier de 3 % veut dire qu’une banque ne peut pas porter des expositions supérieures à environ 33 fois ses fonds propres de base. C’est une contrainte sur la place que les banques peuvent consacrer aux stocks de titres, à la tenue de marché ou aux prêts aux fonds à effet de levier : une banque proche de sa limite a moins de bilan à offrir, et c’est une partie de la liquidité des marchés qui se réduit.

Ce que j’en disais sur le forum

« Quelques rappels sur bâle 3 : […] Le plus important c’est cela pour moi : Ratio de l’effet de levier fixé à 3 % du Tier 1 : Les expositions ne pourront alors pas être 33 fois supérieures au Tier 1 »

Benoist Rousseau sur le forum, le 27 octobre 2014, en rappelant les règles de Bâle III à propos des tests de résistance bancaires

La troisième raison est le rapport économique annuel, qui expose l’analyse des économistes de la BRI sur les risques du moment. Celui du 28 juin 2026 met en garde contre l’alliance d’une dette publique proche de ses records historiques et du poids croissant des acteurs non bancaires sur les marchés d’obligations d’État, qui amplifie et accélère la transmission des tensions de marché. Ce n’est pas un signal de trading, mais une carte des risques que les banques centrales surveillent.

Quelles sont les limites de la Banque des règlements internationaux ?

La première limite de la Banque des règlements internationaux est qu’elle conseille plus qu’elle ne décide : ses normes sont des minimums qui ne valent que si chaque pays les transpose, à son rythme et parfois à sa façon. Le Comité de Bâle n’a commencé qu’en 2025 à vérifier la transposition du ratio de levier et de la révision des actifs pondérés de Bâle III, huit ans après la finalisation de l’accord. Et les règles n’ont pas évité les accidents : selon le Comité de Bâle lui-même, dans un rapport du 5 octobre 2023, les turbulences bancaires ouvertes en mars 2023, avec la faillite de Silicon Valley Bank, de Signature Bank et de First Republic Bank aux États-Unis et le sauvetage de Credit Suisse, ont été le stress bancaire le plus important depuis la crise financière de 2008, par l’ampleur comme par l’étendue.

La deuxième tient à l’influence réelle de ses avertissements. La BRI rappelle volontiers que ses économistes avaient signalé, avant 2007, l’accumulation de déséquilibres dangereux dans le système financier mondial. C’est exact, et c’est aussi la preuve qu’un avertissement sans pouvoir de contrainte pèse peu face à une période d’euphorie.

La troisième est historique et touche à la confiance. L’or tchécoslovaque de 1939, l’or pillé reçu de la Reichsbank pendant la guerre, la résolution de Bretton Woods qui voulait la supprimer : la BRI a reconnu ces épisodes et restitué l’or en 1948, mais ils rappellent qu’une institution conçue pour la coopération entre banques centrales peut servir, en temps de crise, des intérêts que ses fondateurs n’avaient pas prévus.

Reste une objection de principe : la BRI est un club de banquiers centraux non élus, qui coordonne d’autres institutions non élues. Sa réponse tient à son mandat, limité au service des banques centrales, et à sa transparence statistique, réelle. L’argument se défend, mais il ne règle pas la question de qui contrôle les normes qui s’imposent ensuite aux banques du monde entier.

Questions fréquentes sur la Banque des règlements internationaux