Chaikin Money Flow : pression acheteuse et vendeuse

Qu’est-ce que le Chaikin Money Flow ?

Inventé par Marc Chaikin, le Chaikin Money Flow est un indicateur qui fait partie de la famille des oscillateurs. Cet indicateur se différencie des indicateurs de Momentum par le fait qu’il combine les prix et les volumes dans son calcul alors que la majorité des indicateurs de Momentum ne prend en compte que les prix.  On utilise le Chaikin Money Flow afin de mettre en évidence la pression à l’achat ou de vente.

Pour construire cet outil, on utilise la comparaison entre les cours de clôture et les variations du plus haut et des plus bas des cours sur la période choisie (matérialisée par la ligne Accumulation/Distribution). L’outil met en comparaison le volume de la période étudiée avec le résultat trouvé auparavant.

Comment calculer le Chaikin Money Flow ?

La formule utilisée est :

Somme sur la période des [Volume x [(clôture – plus bas)-(plus haut – clôture)]/(plus haut – plus bas)]/ (Volume total sur la période)

Comment interpréter le Chaikin Money Flow ?

Les signaux du Chaikin Money Flow

• Lorsque le cours de clôture est proche du plus haut atteint par le cours, le Chaikin Money Flow est positif. C’est un signal d’achat.

• Lorsque le cours de clôture est proche de son plus bas atteint par le cours, le Chaikin Money Flow est négatif. C’est un signal de vente.

Divergences avec le Chaikin Money Flow

On peut utiliser le Chaikin Money Flow pour étudier une tendance et donc confirmer son intensité. Lorsque l’indicateur reste négatif (ou positif) et qu’une tendance débute, on peut avoir des doutes sur sa force.

Le Chaikin Money Flow en résumé

Le Chaikin Money Flow (CMF) est un oscillateur qui mesure, sur une période donnée, si les volumes échangés se sont faits plutôt avec des clôtures proches des plus hauts (pression acheteuse) ou proches des plus bas (pression vendeuse). Il varie entre −1 et +1 et oscille autour de zéro : positif, il traduit une accumulation ; négatif, une distribution. On le calcule le plus souvent sur 20 ou 21 périodes.

Comment calculer le Chaikin Money Flow étape par étape ?

Pour chaque période (une séance, par exemple), notons H le plus haut, B le plus bas, C la clôture et V le volume.

1. Le multiplicateur = [(C − B) − (H − C)] / (H − B). Il vaut +1 si la clôture se fait au plus haut, −1 si elle se fait au plus bas, et 0 si elle se fait pile au milieu de la séance.
2. Le volume pondéré = multiplicateur × V. C’est la part du volume que l’on attribue aux acheteurs (si elle est positive) ou aux vendeurs (si elle est négative).
3. Le CMF = somme des volumes pondérés sur n périodes / somme des volumes sur les mêmes n périodes.

Les deux premières étapes sont celles de la ligne Accumulation/Distribution, qui additionne les volumes pondérés depuis le début de l’historique. Le CMF, lui, ne garde que les n dernières périodes et rapporte le total au volume échangé : il devient ainsi comparable d’un titre à l’autre.

Exemple chiffré

Imaginons un CMF calculé sur 3 séances seulement, pour la lisibilité (en pratique, on prend 20 ou 21 séances).

La somme des volumes pondérés vaut 500 − 1 000 + 1 500 = 1 000, la somme des volumes 4 500. Le CMF vaut donc 1 000 / 4 500 ≈ +0,22 : sur ces trois séances, la pression acheteuse l’emporte, malgré une séance 2 nettement vendeuse.

Comment utiliser le Chaikin Money Flow ?

En pratique, le CMF dépasse rarement ±0,5. Le passage au-dessus ou au-dessous de zéro est le premier signal, mais il donne beaucoup de faux départs quand l’indicateur hésite autour de la ligne. Beaucoup d’analystes ajoutent donc une marge : ils ne retiennent un signal haussier qu’au-dessus de +0,05 et un signal baissier qu’au-dessous de −0,05.

Le CMF sert surtout à confirmer. Une cassure de résistance accompagnée d’un CMF nettement positif est plus crédible qu’une cassure avec un CMF négatif. À l’inverse, des cours qui montent pendant que le CMF faiblit forment une divergence : la hausse se fait avec de moins en moins de volume acheteur.

Quelles sont les limites du Chaikin Money Flow ?

Le multiplicateur ne regarde que la position de la clôture dans la séance, jamais l’écart avec la veille. Un titre qui ouvre en forte baisse puis clôture au plus haut d’une séance très basse reçoit un multiplicateur de +1 : l’indicateur y voit de l’achat alors que le titre a perdu du terrain. Les volumes sont par ailleurs peu fiables sur certains marchés, comme le Forex au comptant, où aucun volume centralisé n’existe. Enfin, quand le plus haut égale le plus bas, le multiplicateur n’est pas défini ; on le compte alors en général pour zéro.

Questions fréquentes